“十四五”時期，是天津全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化大都市的開局階段，也是資本市場制度、功能、結(jié)構(gòu)、生態(tài)全方位系統(tǒng)性變革的關(guān)鍵推進期。

立足這一發(fā)展進程，天津證監(jiān)局主動對標城市發(fā)展戰(zhàn)略與資本市場改革方向，錨定“防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”核心目標，堅持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，緊扣實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求，扎實推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件在津落地，有效促進天津資本市場實現(xiàn)量的合理增長與質(zhì)的有效提升。

天津海河畔城市風(fēng)光

規(guī)模擴容 持續(xù)夯實經(jīng)濟底盤

“十四五”時期，股票發(fā)行注冊制改革加速落地，資本市場支持科技自立自強、引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)強化功能性定位的導(dǎo)向清晰并深入實踐，天津轄區(qū)資本市場規(guī)模穩(wěn)步擴容。

五年間，天津上市公司量質(zhì)雙升，總數(shù)達71家，較“十三五”期末增長18%。截至2025年11月末，上市公司總市值約1.66萬億元，增長80%。新三板掛牌公司結(jié)構(gòu)向優(yōu)，創(chuàng)新層公司39家，占掛牌公司總數(shù)超1/3，增長1.29倍。債券融資主渠道作用凸顯，債券發(fā)行人109家，在交易所市場存續(xù)債券規(guī)模1.28萬億元，規(guī)模排全國前列。

行業(yè)機構(gòu)在服務(wù)實體經(jīng)濟、居民財富管理等方面作用日益增強，8家證券基金期貨法人機構(gòu)總資產(chǎn)1137億元、凈資產(chǎn)428億元，分別增長22%、20%；1家公募基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模1.32萬億元，310家私募基金管理人管理資產(chǎn)規(guī)模超5700億元。天津轄區(qū)資本市場行業(yè)機構(gòu)財富管理總規(guī)模超2.2萬億元。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化 精準對接經(jīng)濟需求

“十四五”時期，天津資本市場與科技創(chuàng)新深度融合，含科量、含新量持續(xù)增厚。多部門協(xié)同加大對科技型企業(yè)培育孵化力度，鼓勵上市公司專注研發(fā)強化科技創(chuàng)新驅(qū)動，引導(dǎo)各類企業(yè)加大創(chuàng)新品種債券運用力度。

數(shù)據(jù)顯示，近五年來，天津新增14家公司在A股發(fā)行上市，其中近八成為科技型企業(yè)。五年間，上市公司累計研發(fā)投入超1000億元，較“十三五”時期增長近八成。去年，重點產(chǎn)業(yè)鏈上市公司整體研發(fā)強度7.64%，“兩創(chuàng)板”公司整體研發(fā)強度13.53%，科創(chuàng)板公司整體研發(fā)強度28.16%。目前，天津高新技術(shù)、專精特新上市公司49家，家數(shù)占比近七成，總市值占比近八成。各類企業(yè)通過交易所市場累計發(fā)行科創(chuàng)、綠色等創(chuàng)新品種債超800億元，年均復(fù)合增長率33%。

“十四五”時期，天津資本市場出臺專門政策支持上市公司通過并購重組等手段加速技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推動產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用期貨市場管理風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，天津6家上市公司借助重大資產(chǎn)重組出清低效資產(chǎn)，轉(zhuǎn)入新興產(chǎn)業(yè)或拓展第二增長曲線，近1/5上市公司通過再融資擴大生產(chǎn)規(guī)模或投資產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)。2024年9月，“并購六條”發(fā)布后，轄區(qū)上市公司并購重組金額超260億元。在天津，上市公司已成為高端裝備、信創(chuàng)、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)鏈的主力軍和引領(lǐng)者。此外，近4800家產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用期貨市場管理風(fēng)險，參與數(shù)量較“十三五”時期增長2.3倍，其中活躍家數(shù)占比近四成。

“十四五”時期，天津資本市場與城市更新精準對接，信用融資與資產(chǎn)融資協(xié)同優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，2只公募REITs發(fā)行上市，合計帶動投資超百億元，盤活存量與帶動投資效果顯著。6只機構(gòu)間REITs項目申報，申報數(shù)量和項目金額分別占全國12%和15%。轄區(qū)ABS產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模721億元，位居全國前列。

功能提升 加速賦能經(jīng)濟提質(zhì)

“十四五”時期，天津資本市場深入推進投融資綜合改革，資源配置功能持續(xù)增強，為實體經(jīng)濟提質(zhì)增效注入持久動能。

融資支持強化包容創(chuàng)新。近五年，轄區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場直接融資1.6萬億元，是“十三五”時期融資總額的1.6倍。其中，股權(quán)融資553億元、債券融資1.56萬億元。14家新上市公司中，11家通過注冊制發(fā)行上市，10家登陸“兩創(chuàng)板”及北交所。1.56萬億元債券融資中，既有科創(chuàng)債、綠色債、鄉(xiāng)村振興債、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債等創(chuàng)新品種，也涌現(xiàn)出多只全國首單創(chuàng)新示范項目。

投資促進暢通長錢入市。公募基金費率改革在天津全面落地。數(shù)據(jù)顯示，天弘基金13只基金納入全國個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品名錄，“天弘品質(zhì)價值混合型證券投資基金”獲批成為全國首批26只掛鉤業(yè)績基準的新型浮動管理費率基金之一，持續(xù)豐富可投金融產(chǎn)品?！笆奈濉逼谀旌牖饳?quán)益類基金規(guī)模2134億元，較“十三五”時期增長173%。

投資回報促進良性循環(huán)。“十四五”時期，天津上市公司累計實施現(xiàn)金分紅超1700億元，是“十三五”時期的7.5倍，相當(dāng)于同期股票融資的3倍；年均股息率3.08%，高于居民儲蓄平均收益水平。其中，32家（約45%）公司連續(xù)5年分紅，44家（超60%）公司連續(xù)3年分紅，10家公司積極響應(yīng)一年多次分紅。

增持回購穩(wěn)定市場預(yù)期。今年以來，多家公司借助回購增持再貸款工具補充資金流動性，積極運用股份回購、股東增持等穩(wěn)定市場預(yù)期。年內(nèi)，已有20家公司回購股份近38億元，3家公司完成回購股份注銷金額21億元，7家公司股東增持金額近6億元，11家公司通過回購增持再貸款工具籌集資金近24億元用于股份回購和股東增持。

生態(tài)改善 持續(xù)釋放增長潛能

“十四五”時期，資本市場“四梁八柱”的法規(guī)制度體系建構(gòu)成型，“1+N”政策體系指明進一步全面深化改革的實施路徑，引領(lǐng)天津資本市場生態(tài)朝著持續(xù)向好的方向穩(wěn)步邁進。

2024年11月，天津證監(jiān)局聯(lián)合市地方金融管理局、中國人民銀行天津市分行、天津金融監(jiān)管局印發(fā)21條《關(guān)于落實資本市場近期改革政策的若干措施》，明確提升上市公司質(zhì)量、加強上市企業(yè)培育、促進私募股權(quán)基金發(fā)展等舉措，引導(dǎo)系列政策出臺落地。2025年7月，天津市政府辦公廳印發(fā)《天津市支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展若干措施》，圍繞加強政府對創(chuàng)業(yè)投資的引導(dǎo)等六個方面提出24條舉措，支持私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技。11月，天津證監(jiān)局與市地方金融管理局牽頭聯(lián)合國資、財政、金融監(jiān)管、公檢法等多部門印發(fā)《天津資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作實施方案》，健全防治財務(wù)造假的長效機制。

與此同時，嚴監(jiān)嚴管理念深入實踐。天津證監(jiān)局與金融監(jiān)管、地方政府、司法機關(guān)等部門累計建立50余項協(xié)作機制，持續(xù)強化執(zhí)法協(xié)作、科技賦能與穿透式監(jiān)管。突出打大打惡打重點，嚴肅查處財務(wù)造假、市場操縱、內(nèi)幕交易、老鼠倉等違法行為，對22名個人、7家公司累計作出行政處罰20份，罰沒款金額合計4.21億元，較“十三五”時期增長22倍。

此外，轄區(qū)重點領(lǐng)域風(fēng)險有效收斂?！笆奈濉睍r期，澤達易盛等3家上市公司平穩(wěn)退市。融創(chuàng)房地產(chǎn)制定實施境內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)首個市場化削債重組方案，有效紓解了公司經(jīng)營困境，成為房企化解債券風(fēng)險示范樣本。私募基金分類整治工作有序推進，各類“僵尸私募”得到有效清理。金交所、“偽金交所”實現(xiàn)雙出清。

站在“十四五”圓滿收官、“十五五”謀篇啟幕的關(guān)鍵交匯點，天津證監(jiān)局將深入貫徹落實黨的二十屆四中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神，以京津冀協(xié)同發(fā)展為戰(zhàn)略牽引，緊密結(jié)合“十項行動”、“三新”“三量”工作和金創(chuàng)區(qū)、天開園建設(shè)，積極融入上合組織綠色產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟等合作平臺建設(shè)，深入推進資本市場投融資綜合改革在天津落地，續(xù)寫資本市場服務(wù)地方經(jīng)濟新篇章。