7月16日,國投證券發(fā)布合康新能(300048)深度研究報(bào)告,首次給予合康新能“買入”評(píng)級(jí),并將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)設(shè)定為7.61元。研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為,合康新能多輪業(yè)務(wù)整合輕裝上陣,聚焦新能源與變頻器業(yè)務(wù),2024年實(shí)現(xiàn)扭虧;同時(shí)背靠美的集團(tuán),新能源業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展。未來,通過緊抓新能源全面入市的機(jī)遇,公司布局的虛擬電廠業(yè)務(wù)有望蓄勢待發(fā)。
無獨(dú)有偶,中信證券近期也發(fā)布了合康新能的跟蹤點(diǎn)評(píng)研報(bào),認(rèn)為隨著美的集團(tuán)入主,合康新能完成對(duì)非核心業(yè)務(wù)的調(diào)整與優(yōu)化,聚焦高壓變頻器、分布式光伏EPC與戶用儲(chǔ)能三大主業(yè),業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,有望持續(xù)受益于美的集團(tuán)的全方位賦能。
值得一提的是,兩大券商均提及合康新能在新能源業(yè)務(wù)上的亮眼表現(xiàn)。2025年一季度,合康新能營收和凈利潤分別大幅增長220.6%和155.3%,業(yè)績高速增長主要受益于光伏EPC項(xiàng)目交付節(jié)奏加快、戶儲(chǔ)及并網(wǎng)逆變器等產(chǎn)品出貨增長,以及美的集團(tuán)在渠道、品牌、制造等方面的全方位賦能。
中信證券認(rèn)為,合康新能新能源業(yè)務(wù)放量顯著,分布式光伏依托美的集團(tuán)渠道與項(xiàng)目資源快速布局,戶儲(chǔ)產(chǎn)品方面,公司首代單相/三相一體機(jī)完成CE認(rèn)證,自研自產(chǎn)能力逐步增強(qiáng)。
國投證券也指出,近年來海外戶儲(chǔ)需求提升,合康新能瞄準(zhǔn)海外市場,產(chǎn)品獲國際最高安全等級(jí)認(rèn)證。公司獲得美的集團(tuán)的品牌授權(quán),有利于迅速贏得客戶信任;在銷售渠道方面與美的集團(tuán)樓宇科技事業(yè)部就熱泵海外銷售渠道展開協(xié)同合作,助力公司的戶儲(chǔ)產(chǎn)品快速觸達(dá)目標(biāo)客戶群體。光伏EPC業(yè)務(wù)上,美的集團(tuán)自身就具備較多的分布式光伏安裝需求,還可以協(xié)同美的集團(tuán)上下游供應(yīng)鏈客戶體系,為合康新能開發(fā)工商業(yè)光伏EPC客戶。
對(duì)于市場較為關(guān)注的虛擬電廠賽道,國投證券表示,“136號(hào)文”后,虛擬電廠將在新能源全面入市背景下迎來發(fā)展機(jī)遇。合康新能已推出虛擬電廠聚合平臺(tái),附屬搭載“電力交易AI輔助系統(tǒng)”,基于先進(jìn)算法的預(yù)測模型處于行業(yè)領(lǐng)先水平,其中價(jià)格預(yù)算精度達(dá)到92%,負(fù)荷預(yù)測精度達(dá)到97%。目前,合康新能已在華東、華南等五大區(qū)域完成售電資質(zhì)申請,并在部分省份取得突破,為虛擬電廠平臺(tái)的商業(yè)化運(yùn)營奠定了基礎(chǔ)。