近日，國新證券發(fā)布公告稱，擬使用風險準備金、法定盈余公積、資本公積彌補61.21億元累計虧損。本次彌補虧損方案實施完成后，該公司母公司報表口徑累計未分配利潤為0元。

根據(jù)往期財務(wù)數(shù)據(jù)，國新證券尚未被中國國新集團實控之前，即華融證券時期，曾發(fā)生巨額虧損，2020年凈虧損高達82.36億元。

中國政法大學資本研究中心研究員劉彪告訴券商中國記者，上述虧損彌補方案本身只是個會計處理，調(diào)節(jié)不會影響凈資產(chǎn)以及負債率等指標，結(jié)合該公司的發(fā)展歷史來看，此次調(diào)節(jié)也可以算是“重新出發(fā)?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝亦向記者表示，此次彌補虧損有助于國新證券化解歷史風險。不過他也提到，這對短期財務(wù)靈活性帶來了一定影響，大量使用風險準備金，短期內(nèi)的風險抵御能力可能會減弱。

未分配利潤由負數(shù)轉(zhuǎn)為零

根據(jù)國新證券公告，根據(jù)立信會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的審計報告，截至2024年12月31日，該公司母公司報表未分配利潤為-61.21億元，一般風險準備為7.07億元，交易風險準備為7.07億元，盈余公積為7.07億元，資本公積為96.28億元。

國新證券召開了董事會、股東會，審議通過了相關(guān)議案，決定使用母公司一般風險準備7.07億元、交易風險準備7.07億元、盈余公積7.07億元和資本公積39.99億元，四項合計61.21億元，用于彌補母公司累計虧損。

在會計學上，未分配利潤為負數(shù)，意味著該公司存在累計虧損。國新證券決定使用一般風險準備金等進行彌補，主要依據(jù)《中華人民共和國公司法》、財政部《關(guān)于新公司法、外商投資法施行后有關(guān)企業(yè)財務(wù)處理問題的通知》(財資〔2025〕101號)等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件，以及《公司章程》等相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)新公司法等相關(guān)規(guī)定，盈余公積和資本公積都可以用來彌補累計虧損，不過有順序劣后，必須先用盈余公積（先任意、后法定）彌補，仍不足時方可動用資本公積。而一般風險準備和交易風險準備為證券公司按照《證券公司監(jiān)督管理條例》等規(guī)定而提取的，這是證券公司風險管理體系的重要組成部分，也可以用來彌補虧損。

國新證券在公告中提到，本次彌補虧損方案實施完成后，該公司母公司一般風險準備減少至170.78元，交易風險準備減少至0元，盈余公積減少至0元，資本公積減少至56.29億元，母公司報表口徑累計未分配利潤為0元。

多位熟悉會計學的業(yè)界人士均向記者提到，上述會計處理是符合規(guī)章制度的會計處理。未分配利潤為零，只是現(xiàn)在沒有可供分配的紅利。

化解歷史包袱

國新證券成立于2007年，前身為華融證券。前述公告中所提到的累計虧損也應(yīng)為華融證券時代所發(fā)生的。因為華融證券于2022年6月被國新資本收購多數(shù)股權(quán)，并更名為國新證券，此后2022年—2024年三個報告期，歸母凈利潤均為正。而華融證券在2018年和2021都曾發(fā)生過巨額虧損。Wind顯示，2020年，華融證券凈虧損為82.36億元。

本次彌補虧損對公司經(jīng)營有何影響？國新證券在公告稱，該公司目前經(jīng)營情況正常，財務(wù)狀況穩(wěn)健，各項債券均按期足額兌付兌息，未發(fā)生違約情況。

田利輝向記者分析稱，國新證券此舉積極化解歷史包袱，成功解決了華融證券時期遺留的巨額虧損，財務(wù)狀況得以改善，有利于公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。這是按照法律法規(guī)和公司規(guī)定彌補虧損，體現(xiàn)了規(guī)范運作，滿足了監(jiān)管機構(gòu)的合規(guī)要求。同時，積極處理歷史問題，展示了管理層的責任和能力，提升了投資者對公司的信任。

“但是，風險抵御能力因此減弱。”田利輝提到，大量使用風險準備金和盈余公積，短期內(nèi)公司應(yīng)對風險的能力有所下降。資本擴張也因此受限。資本公積的減少可能影響公司未來的資本運作，如股票發(fā)行和并購活動。

關(guān)于此次一次性填平累計虧損后，公司未來的資本補充計劃等問題，券商中國記者向國新證券發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。

此前擬增資擴股

國新資本接手華融證券時，耗資109億元，持有股份對應(yīng)71.99%股權(quán)。加入中國國新后，國新證券開啟“二次創(chuàng)業(yè)”新征程。根據(jù)2022年—2024年的年報，最近三個報告期內(nèi)，國新證券營收逐步增長，但凈利潤逐年下滑。2024年，該公司實現(xiàn)營收17.51億元，同比增長8%；凈利潤3.20億元，同比下滑33.98%。

雖然經(jīng)營正在穩(wěn)步回到正軌，但歷史遺留問題以及市場競爭環(huán)境也對公司發(fā)展提出考驗。根據(jù)2022年—2024年年報，國新證券資產(chǎn)總額不增反減。截至2022年末，國新證券母公司口徑總資產(chǎn)為361.22億元，同比下降8.63%?？鄢蛻糍Y金（包括代理買賣證券、信用交易代理買賣證券款和代理承銷證券款，下同）后，總資產(chǎn)為307.52億元，同比下降7.48%。到了2024年末，國新證券母公司口徑總資產(chǎn)為354.76億元?？鄢蛻糍Y金后，總資產(chǎn)為283.54億元，同比上升26.98%，但較2022年則有所減少。

今年5月下旬，據(jù)深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預披露信息，國新證券擬進行增資。本次增資擬增加股份數(shù)額不超過24億股，擬募集資金金額將擇優(yōu)確定。當前國新證券總股本數(shù)為58.41億股，此次增資若順利完成，國新證券總股本將擴大至82.41億股。

在2024年8月，國新證券也曾拋出增資擴股計劃。彼時，國新證券增資擬增加股份數(shù)不超過10億股，增資后投資方占股比例不超過15%，但結(jié)合今年5月披露的擬增資計劃，2024年8月這輪增資應(yīng)未完成。

國新證券當前注冊資本58.41億元，共有23家股東，前5大股東合計持有股份數(shù)量已達52.79億股，占總股本的比例為90.38%。其中第一大股東國新資本持股71.99%，第二大股東廣州產(chǎn)投集團持有10.24%。位居這兩家之后的是中國葛洲壩集團、寧波元禾控股、湖南出版投資集團，持股比例分別為4.07%、2.37%、1.71%。這5家股東均為國有企業(yè)背景。