近日，港股新股市場(chǎng)再掀波瀾，多家中資投行相繼宣布退出擬上市公司整體協(xié)調(diào)人角色。

3月8日，賽美特信息集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“賽美特”）發(fā)布公告稱，中信里昂證券有限公司及中信建投（國(guó)際）融資有限公司退任了公司的整體協(xié)調(diào)人。而在今年1月12日，微醫(yī)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“微醫(yī)控股”）也發(fā)布公告稱，招銀國(guó)際融資有限公司不再是公司的整體協(xié)調(diào)人。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著近年來(lái)港股IPO數(shù)量的迅猛回升，中資投行在篩選和處理IPO項(xiàng)目時(shí)愈發(fā)審慎，更傾向于將有限的資源聚焦于那些“最具發(fā)展?jié)摿Φ慕灰住敝稀?/p>

多家中資投行退任

據(jù)賽美特的公告，公司已與中信里昂證券有限公司及中信建投（國(guó)際）融資有限公司協(xié)議終止其各自作為公司整體協(xié)調(diào)人的委任，有關(guān)終止將分別自3月6日及3月8日起生效。截至目前，仍然獲公司委任為整體協(xié)調(diào)人的為海通國(guó)際證券有限公司、申萬(wàn)宏源證券（香港）有限公司及富途證券國(guó)際（香港）有限公司。

微醫(yī)控股的公告稱，華泰金融控股（香港）有限公司為公司委任地整體協(xié)調(diào)人。招銀國(guó)際融資有限公司為整體協(xié)調(diào)人的委任已到期，且公司與招銀國(guó)際融資有限公司在1月12日已同意不再續(xù)任。

早在2025年12月12日，浙江力積存儲(chǔ)科技股份有限公司也曾公告稱，公司與民銀證券有限公司已同意于2025年12月12日終止委任民銀證券有限公司為整體協(xié)調(diào)人之一。

記者梳理近幾年來(lái)港股IPO投行退出的情況發(fā)現(xiàn)，外資投行在2023年出現(xiàn)一波“退任潮”，高盛曾在2023年接連退出第四范式、科笛-B、藥師幫、KEEP、友寶在線等多家公司的整體協(xié)調(diào)人角色。

外資投行退出的同時(shí)，中資投行增聘為公司的整體協(xié)調(diào)人。不過(guò)，隨著近年來(lái)港股IPO數(shù)量的迅猛回升，中資投行也出現(xiàn)不斷退出情況。自2025年底以來(lái)，已有3家公司宣告，相關(guān)投行退出公司項(xiàng)目。

根據(jù)港交所的《上市規(guī)則》，發(fā)行人不僅要聘任保薦人、承銷商、律師等中介機(jī)構(gòu)，還必須委聘整體協(xié)調(diào)人，且發(fā)行人如果在主板上市，必須在遞交上市申請(qǐng)前不少于兩個(gè)月委任保薦人兼整體協(xié)調(diào)人。

其中，整體協(xié)調(diào)人主要負(fù)責(zé)后期的全球發(fā)售工作，擁有向發(fā)行人作出分配建議和超額配股行使酌情權(quán)等權(quán)利。

沙利文捷利（深圳）云科技有限公司投研總監(jiān)袁梅向記者表示，港股IPO上市流程相對(duì)A股門(mén)檻較低，但將股票賣出去卻是一個(gè)難題，尤其是在大規(guī)模募資的情況下，整體協(xié)調(diào)人在IPO全球發(fā)售中需要為發(fā)行人尋找合適投資者，因此其在股票發(fā)售中擔(dān)當(dāng)著重要角色。

更加聚焦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

中資投行退出IPO整體協(xié)調(diào)人角色，或與當(dāng)前港股IPO市場(chǎng)持續(xù)火爆有關(guān)。

據(jù)《彭博》引述知情人士透露，由于內(nèi)部人手配置緊張，中信里昂證券與中信建投（國(guó)際）已決定退出擔(dān)任賽美特香港首次公開(kāi)募股（IPO）的整體協(xié)調(diào)人。此舉反映出投資銀行在應(yīng)對(duì)當(dāng)前香港新股發(fā)行熱潮時(shí)所面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。盡管市場(chǎng)回暖為業(yè)界帶來(lái)利好，但過(guò)去數(shù)年低迷期內(nèi)行業(yè)普遍習(xí)慣于精簡(jiǎn)人手，如今交易量驟增，令部分投行措手不及，難以迅速調(diào)配足夠人手應(yīng)付多宗上市項(xiàng)目。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，港股已完成28家企業(yè)上市，較2025年同期的12家增加了16家。同時(shí)，還有多家企業(yè)正排隊(duì)上市，港股新股市場(chǎng)顯著回暖。而在剛剛過(guò)去的2025年，港股IPO市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，全年共有119只新股掛牌上市，IPO募資總額超2800億港元，IPO上市數(shù)量和募資規(guī)模雙雙攀升。

港交所行政總裁陳翊庭在馬年新春開(kāi)市儀式致辭時(shí)透露，目前港交所有488家企業(yè)正在排隊(duì)等候上市。

今年1月30日，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，鑒于獲某些保薦人委聘的人士不符合通過(guò)所需考試的資格準(zhǔn)則，所有從事首次公開(kāi)招股保薦人工作的人士現(xiàn)須符合更嚴(yán)格的考試規(guī)定。此外，香港證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前持有6號(hào)牌照的投行人員中，活躍人數(shù)占整體比例僅為21.17%。

袁梅表示，在港股IPO數(shù)量不斷攀升的情況下，投行在處理IPO項(xiàng)目時(shí)變得更加審慎，更傾向于將有限的資源聚焦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，企業(yè)赴港上市的“隱形”門(mén)檻或正在上升。