7月25日，強勁財報季以及美國與歐盟可能很快達成貿易協(xié)議的樂觀情緒提振，標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)續(xù)創(chuàng)歷史新高。

截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.47%，報44901.92點；標普500指數(shù)漲0.4%，報6388.64點；納斯達克指數(shù)漲0.24%，報21108.32點。本周以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲1.26%，標普500指數(shù)漲1.46%，納斯達克指數(shù)漲1.02%。

歐洲主要股指收盤漲跌不一，德國DAX指數(shù)跌0.32%，報24217.5點；法國CAC40指數(shù)漲0.21%，報7834.58點；英國富時100指數(shù)跌0.2%，報9120.31點。本周以來，德國DAX指數(shù)跌0.3%，法國CAC40指數(shù)漲0.15%，英國富時100指數(shù)漲1.43%。

中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.89%。個股方面，陸控跌超12%，小贏科技跌超10%，大全新能源跌約7%，小馬智行漲近5%，水滴公司漲近4%，小牛電動漲約3%，新東方漲近3%。

特朗普稱與歐盟或將就關稅談判達成協(xié)議

央視新聞報道，歐盟委員會主席馮德萊恩與美國總統(tǒng)特朗普舉行電話會談，圍繞當前歐美貿易關系交換意見。

據(jù)馮德萊恩發(fā)布的消息，雙方在通話中達成一致，計劃于本月27日在蘇格蘭舉行面對面會談，重點討論歐美之間的貿易合作及相關爭議問題。此次即將舉行的會晤被視為歐美關稅談判的重要環(huán)節(jié)。當天早些時候，特朗普對外表示，美國與歐盟或將就關稅談判達成協(xié)議。

此前，特朗普7月12日宣布，將自8月1日起對從歐盟進口的商品征收30%關稅，理由是“長期且持續(xù)的貿易不平衡”。

特朗普在致歐盟委員會主席馮德萊恩的公開信中強調，若歐盟采取報復性關稅措施，美方將“疊加關稅”，即在30%基礎上進一步上調。這項舉措被明確為獨立于之前對汽車、鋼鐵、鋁等行業(yè)性關稅的全面行動，此外同日起美國還將對銅產品征收50%的單獨關稅。特朗普在信中聲稱，美國與歐盟的貿易關系“遠非對等”，歐盟長期對美實施不公貿易壁壘，并警告稱如果歐盟愿意取消對美商品的貿易壁壘，美方可能“上下調整”關稅比率，但前提是“歐盟展現(xiàn)出改善雙邊關系的誠意”。

值得一提的是，當?shù)貢r間7月24日，歐盟成員國當天以壓倒性多數(shù)通過了對價值930億歐元的美國產品征收報復性關稅的決定。

歐盟委員會發(fā)言人在7月23日對外表示，歐盟計劃將針對美國出口商品的兩份報復性關稅清單合并，形成一份總額930億歐元的統(tǒng)一清單。歐盟已在今年4月獲得成員國批準，對美大豆、摩托車、牛仔褲等商品實施總額約210億歐元的第一輪關稅措施。7月23日，歐盟成員國就另一份價值約720億歐元的清單進行表決并通過。該清單主要涉及飛機、汽車及電氣設備等高價值工業(yè)產品。兩份清單形成的一攬子報復清單總額達930億歐元。

此前，歐盟方面及多個歐洲國家領導人均表示，如果無法在8月1日美關稅措施生效日之前與美達成滿意的貿易協(xié)議，歐盟將采取反制措施應對美關稅。歐盟委員會發(fā)言人奧洛夫·吉爾在7月23日表示，如果談判破裂，反制措施將于8月7日開始生效。

華爾街預警回調風險

由于樂觀的二季度財報、美日及美菲達成貿易協(xié)議，以及白宮有望陸續(xù)敲定更多協(xié)議等多重利好推動，美國股市近期連創(chuàng)新高。

針對不斷新高的指數(shù)，華爾街頻發(fā)警告，投機性交易的上升可能增加市場回調的風險。

高盛由Ben Snider領導的策略師團隊指出，投機交易活動正為市場空頭回補提供燃料。該行投機交易指標顯示，除了1998—2001年和2020—2021年，當前投機水平已達歷史最高。

其中，空頭倉位占流通股比例最高的股票籃子漲幅已超過60%，這一活動雖然預示著大盤股市近期存在上漲空間，但同時也增加了最終下跌的風險。

該指標上升反映了近期無盈利股票、低價股以及估值倍數(shù)過高股票的交易量占比上升，最活躍交易的股票包括“七巨頭”中的大部分公司，以及涉足數(shù)字資產和量子計算的企業(yè)。

德銀由Steve Caprio領導的信貸策略師團隊警告，紐交所投資者借款購股的保證金債務水平開始“過熱”，這對信貸市場構成潛在威脅。

數(shù)據(jù)顯示，券商6月向客戶放貸超過1萬億美元，歷史上首次突破這一整數(shù)里程碑。截至6月30日的兩個月內，紐交所保證金債務飆升18.5%，這是自1999年末或2007年中以來投資者加杠桿購買美股的最快速度。

Caprio表示，保證金債務達到“白熱化”水平最終可能損害信貸表現(xiàn)。當前保證金債務增長速度預示著未來12個月內美國高收益信貸利差可能擴大80至120個基點。

德銀策略師們認為，除非出現(xiàn)意外的關稅削減或美聯(lián)儲采取比投資者預期更鴿派的立場，否則市場狂歡可能難以持續(xù)。

國際貴金屬期貨普遍收跌

當?shù)貢r間7月25日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.04%報3338.50美元/盎司，本周累計下跌0.59%，COMEX白銀期貨跌2.29%報38.33美元/盎司，本周累計下跌0.36%。

美油主力合約收跌1.45%，報65.07美元/桶，周跌1.48%；布倫特原油主力合約跌1.16%，報67.57美元/桶，周跌2.47%。

據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC），截至7月22日當周，投機者所持NYMEX WTI原油凈多頭頭寸減少10,018手合約至86,088手合約，創(chuàng)15周新低。

分析人士指出，當前原油市場面臨多重因素交織的復雜局面。一方面，地緣政治風險對供應端形成擾動；另一方面，宏觀經濟擔憂和庫存壓力抑制需求預期。在缺乏決定性驅動因素的情況下，油價或延續(xù)低位震蕩走勢。

當?shù)貢r間7月25日，芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約收盤全線下跌，大豆期貨跌0.24%報1021.75美分/蒲式耳，玉米期貨跌0.42%報419.00美分/蒲式耳，小麥期貨跌0.42%報539.25美分/蒲式耳。

當?shù)貢r間7月25日，洲際交易所（ICE）農產品期貨主力合約收盤多數(shù)下跌，原糖期貨跌1.75%報16.28美分/磅，棉花期貨跌0.70%報68.23美分/磅，可可期貨漲2.62%報8337.00美元/噸，咖啡期貨跌2.30%報297.85美分/磅。