【導(dǎo)讀】滬指盤(pán)中突破3600點(diǎn)，基金公司解讀后市投資機(jī)會(huì)

近期，A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。滬指自7月9日成功突破3500點(diǎn)后，連續(xù)9個(gè)交易日穩(wěn)守這一關(guān)口，且不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)。

7月23日，滬指、上證50指數(shù)等盤(pán)中突破3600、2800點(diǎn)，續(xù)寫(xiě)新篇章。

本輪指數(shù)突破有何獨(dú)特之處？后續(xù)走勢(shì)將如何展開(kāi)？

在基金公司看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)或仍處于上漲趨勢(shì)中，不能輕易言頂。與以往相比，此次行情基礎(chǔ)更為扎實(shí)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)有望逐步擴(kuò)散。

多因素驅(qū)動(dòng)

此次行情基礎(chǔ)更為扎實(shí)

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近期市場(chǎng)的上漲是多重利好因素共同推動(dòng)的結(jié)果。

對(duì)于近期的上漲，長(zhǎng)城基金認(rèn)為有幾個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：一是“反內(nèi)卷”政策不斷深化。從去年7月中央政治局會(huì)議首次提到“反內(nèi)卷”到現(xiàn)在已有一年時(shí)間，范圍不斷擴(kuò)大，從上游資源品、“新三樣”到快遞、航空等，而不是像上一輪供給側(cè)改革主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)的去產(chǎn)能?！胺磧?nèi)卷”政策的推出及執(zhí)行，有望上修PPI和A股盈利預(yù)期。

二是世界級(jí)超級(jí)工程—總投資達(dá)1.2萬(wàn)億元的雅魯藏布江下游水電項(xiàng)目宣布開(kāi)工，對(duì)順周期板塊的情緒拉動(dòng)較大，一定程度上可支撐指數(shù)上行。

三是中國(guó)資產(chǎn)重估大趨勢(shì)不改，積極因素不斷累積，包括世界多極化趨勢(shì)、美國(guó)例外論受到質(zhì)疑，中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力出現(xiàn)高光時(shí)刻和國(guó)內(nèi)豐富的政策工具儲(chǔ)備等。

在信達(dá)澳亞基金看來(lái)，站穩(wěn)3500點(diǎn)，并快速上攻3600點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)因素更加多元且扎實(shí)。一是政策面積極發(fā)力，活躍資本市場(chǎng)、鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市等舉措，為市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升提供基本面堅(jiān)實(shí)支撐，二季度以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地顯效，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)信心得以提振；三是“反內(nèi)卷”政策為市場(chǎng)構(gòu)建起健康增長(zhǎng)的基礎(chǔ)?？梢哉f(shuō)，本次行情并非單純由流動(dòng)性或市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，而是基本面、政策面與資金面同頻共振的結(jié)果，展現(xiàn)出穩(wěn)健且可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

“與以往周期主導(dǎo)的指數(shù)突破不同，今年滬指沖關(guān)3500點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性輪漲特征更為顯著，背后有更多政策與資金底層邏輯支撐。這些差異，或使行情基礎(chǔ)更為扎實(shí)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)有望逐步擴(kuò)散，為投資者帶來(lái)新的機(jī)遇。”信達(dá)澳亞基金表示。

A股有望延續(xù)震蕩上行

在基金公司看來(lái)，目前市場(chǎng)處于主升行情中，尚未看到明確拐點(diǎn)，有望延續(xù)震蕩上行。

華夏基金認(rèn)為，滬指從沖擊3500點(diǎn)到盤(pán)中突破3600點(diǎn)，僅隔了20天，可見(jiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高、資金承接力強(qiáng)。因而對(duì)利好非常認(rèn)可，具備邏輯的板塊持續(xù)性較好。

“目前市場(chǎng)處于主升行情中，尚未看到明確拐點(diǎn)。隨著多個(gè)寬基指數(shù)（如上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指）創(chuàng)年內(nèi)新高及加速上漲，指數(shù)突破去年底以來(lái)的震蕩區(qū)間已成為事實(shí)，大勢(shì)擴(kuò)張是市場(chǎng)的主旋律。”華夏基金表示。

長(zhǎng)城基金表示，短期保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，當(dāng)前市場(chǎng)或仍處于上漲趨勢(shì)中，配置上需要做好一定的防守，不能過(guò)分追高。

富國(guó)基金表示，近期會(huì)議繼續(xù)釋放擴(kuò)內(nèi)需、“反內(nèi)卷”政策的積極信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振；隨著7月中央政治局會(huì)議臨近，政策表述的邊際變化或?qū)⒊蔀樾碌男星榇呋瘎?/p>

“展望后市，市場(chǎng)并不缺流動(dòng)性，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告行情步入尾聲，政策走向和增量信息有望成為新的催化劑。中長(zhǎng)期看，在全球資金再平衡，疊加中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新質(zhì)生產(chǎn)力紅利加速釋放的背景下，中國(guó)資產(chǎn)重估趨勢(shì)不改。”富國(guó)基金稱。

關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策指引兩大方向

基金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍蘊(yùn)藏較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

富國(guó)基金表示，從行業(yè)配置角度，在“反內(nèi)卷”行情發(fā)酵、科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)延續(xù)等多重催化下，市場(chǎng)仍蘊(yùn)藏較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注兩方面機(jī)會(huì)：第一，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，科技成長(zhǎng)修復(fù)空間仍在，下半年重磅催化可期，關(guān)注AI、創(chuàng)新藥等方向。第二，政策指引，有望受益政策利好的消費(fèi)、供給側(cè)改革方向；低利率時(shí)代，紅利資產(chǎn)仍是底倉(cāng)選擇。

在工銀瑞信基金看來(lái)，當(dāng)前資金圍繞政策熱點(diǎn)與產(chǎn)業(yè)變化快速切換，再次選擇拉升大金融板塊，主要源于機(jī)構(gòu)資金長(zhǎng)期配置需求逐步增加，增量資金加速涌入金融板塊。

同時(shí)，在低利率和宏觀環(huán)境不確定性加劇的背景下，銀行等高股息、低波動(dòng)屬性的紅利類資產(chǎn)大受青睞。考慮到當(dāng)前大金融板塊基本面較為穩(wěn)健，整體估值仍有提升空間，可關(guān)注銀行板塊的紅利屬性及非銀板塊向上彈性。

南方基金認(rèn)為，隨著近期“反內(nèi)卷”等頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，基建、水泥、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)有望迎來(lái)新的起點(diǎn)。

值得注意的是，企業(yè)盈利能力提升，上市公司派發(fā)現(xiàn)金分紅的能力和意愿有望隨之增強(qiáng)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化紅利風(fēng)格的長(zhǎng)期邏輯。