國家隊持續(xù)加碼在可控核聚變領(lǐng)域的投資。

7月22日，中國聚變能源有限公司（以下簡稱“聚變公司”）掛牌成立大會在滬舉行。上海市委副書記、市長龔正出席，并與中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司黨組書記、董事長申彥鋒共同為中國聚變公司成立揭牌。上海市副市長劉多，中國石油天然氣集團(tuán)有限公司黨組書記、董事長戴厚良致辭。中國科學(xué)院院士張杰出席。

中國核電7月22日晚間公告，公司擬參股投資聚變公司，投資金額10億元，前瞻性布局核聚變能源領(lǐng)域，增資后持有聚變公司6.65%的股權(quán)。

聚變公司目前為中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“中核集團(tuán)”）全資子公司，此次交易將由中核集團(tuán)、中國核電、中國石油集團(tuán)昆侖資本有限公司、上海未來聚變能源科技有限公司、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、浙能電力及四川重科聚變能源科技有限公司共同向聚變公司投資約114.92億元。

值得注意的是，隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大漲1.7%，熱門中概股普漲，大全新能源漲近16.8%，蔚來漲10.7%，小馬智行漲8.6%，再鼎醫(yī)藥漲6.75%，老虎證券、小牛電動、晶科能源、億航智能等漲超5%，百度集團(tuán)、叮咚買菜漲超4%，小鵬汽車、拼多多漲超3%，京東、理想汽車漲超1%。

多家公司增資聚變公司

作為核電“國家隊”的中國核電最新公告顯示，聚變公司目前為中核集團(tuán)全資子公司，成立于1983年，主營業(yè)務(wù)包括新興能源技術(shù)研發(fā)；核電設(shè)備成套及工程技術(shù)研發(fā)等。

截至2024年12月31日，聚變公司資產(chǎn)總額為61155.92萬元，所有者權(quán)益為61102.68萬元；2024年度營業(yè)收入為0.00元，凈利潤為-20259.71萬元。截至2025年6月30日，聚變公司資產(chǎn)總額為536913.96萬元，所有者權(quán)益為536730.33萬元；2025年1—6月營業(yè)收入為0.00元，凈利潤為-4325.89萬元。

此次交易將由中核集團(tuán)、中國核電、中國石油集團(tuán)昆侖資本有限公司、上海未來聚變能源科技有限公司、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、浙能電力及四川重科聚變能源科技有限公司共同向聚變公司投資約114.92億元，認(rèn)購聚變公司新增注冊資本114.69億元。

中國核電表示，本次交易是為響應(yīng)國家未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求，落實(shí)中國核能“三步走”戰(zhàn)略，進(jìn)一步鞏固中央企業(yè)在我國聚變產(chǎn)業(yè)的核心主導(dǎo)地位，體現(xiàn)中國核電在推進(jìn)國家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和促進(jìn)清潔能源發(fā)展中的使命擔(dān)當(dāng)，前瞻性布局核聚變能源領(lǐng)域，為未來聚變堆商業(yè)化應(yīng)用打下基礎(chǔ)。

“聚變公司在可控核聚變技術(shù)領(lǐng)域擁有前沿的技術(shù)研發(fā)能力和行業(yè)引領(lǐng)地位，其技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程與國家能源安全和環(huán)境保護(hù)的戰(zhàn)略目標(biāo)高度一致，且具有較高的潛在商業(yè)價值，公司本次參股投資聚變公司具有顯著的戰(zhàn)略意義和必要性。”中國核電在公告中表示。

可控核聚變迅速發(fā)展

可控核聚變技術(shù)被譽(yù)為人類能源問題的終極解決方案，不僅是推動新一輪全球能源革命、促進(jìn)碳中和的關(guān)鍵力量，更是世界各國科技競爭的前沿陣地。

近年來，我國已將支持可控核聚變產(chǎn)業(yè)納入頂層設(shè)計，重磅政策頻出。2021年，國務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達(dá)峰行動方案》，明確提出“加強(qiáng)可控核聚變等前沿顛覆性技術(shù)研究”。2022年，國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，提出“支持受控核聚變的前期研發(fā)，積極開展國際合作”。2024年，工信部等七部委發(fā)布的《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，將未來能源明確列為重點(diǎn)支持發(fā)展的未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在此期間，美國、日本、英國等國家也紛紛出臺政策文件，推動可控核聚變技術(shù)快速發(fā)展。

可控核聚變產(chǎn)業(yè)包括材料、主機(jī)、系統(tǒng)、應(yīng)用等多個環(huán)節(jié)，得益于產(chǎn)業(yè)鏈整體技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，我國可控核聚變產(chǎn)業(yè)取得先發(fā)優(yōu)勢，在高溫超導(dǎo)帶材、高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置等方面占據(jù)領(lǐng)先地位。

中信證券在研究報告中表示，根據(jù)IAEA統(tǒng)計，2024年全球聚變領(lǐng)域股權(quán)投資規(guī)模達(dá)到約17.4億美元，2021—2024年投資規(guī)模較前期迎來明顯提升，其中主要投入來自中國和美國。

2025年1月，美國能源部（DOE）宣布為聚變創(chuàng)新研究引擎（FIRE）合作組織中的六個項目提供1.07億美元資金；緊湊型燃燒等離子體聚變能綜合研究系統(tǒng)（BEST）5月開啟總裝，將在2027年完成建設(shè)并首次演示聚變發(fā)電，推動核聚變從實(shí)驗室研究向工程應(yīng)用跨越。

中信證券表示，核聚變當(dāng)前正處于投資加速的過程中，中美均大力發(fā)展聚變研發(fā)，核聚變將迎來新一輪加速發(fā)展期。從投資邏輯看，磁體、堆內(nèi)構(gòu)件占反應(yīng)堆成本分別為28%和17%，屬于資本開支的核心環(huán)節(jié)。當(dāng)前處于聚變產(chǎn)業(yè)鏈密集招標(biāo)階段，核心組件充分受益。

2025年國內(nèi)核電項目審批開閘

4月27日，經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會議審議，決定核準(zhǔn)三門核電三期工程等核電項目。會議強(qiáng)調(diào)，發(fā)展核電必須確保安全萬無一失，要壓實(shí)參建單位和業(yè)主單位主體責(zé)任，按照全球最高安全標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和運(yùn)營核電機(jī)組，持續(xù)加強(qiáng)安全監(jiān)管能力建設(shè)，切實(shí)兜牢核電安全保障網(wǎng)。

據(jù)報道，此次在國常會上獲批的新項目分別是廣西防城港核電三期（5、6號機(jī)組），廣東臺山核電二期（3、4號機(jī)組），浙江三門核電三期（5、6號機(jī)組），山東海陽核電三期（5、6號機(jī)組），福建霞浦核電一期（1、2號機(jī)組），共計5個工程、10臺新機(jī)組。至此，2022年以來，我國已連續(xù)四年每年核準(zhǔn)10臺及以上核電機(jī)組，保持了常態(tài)化審批節(jié)奏。

資料顯示，目前，我國在運(yùn)在建核電規(guī)模位居全球第一。核能發(fā)電為以安全、高效、清潔的方式供應(yīng)電力，同時解決環(huán)境和氣候變化問題提供了現(xiàn)實(shí)選項。隨著間歇性可再生能源的高比例并網(wǎng)給電網(wǎng)帶來的調(diào)節(jié)和消納壓力與日俱增，高能量密度、承擔(dān)基荷作用的核電可以彌補(bǔ)可再生能源的波動性短板，為電網(wǎng)安全穩(wěn)定提供有力支撐。

財信證券表示，核電發(fā)展空間廣闊，景氣度有望持續(xù)。預(yù)計2030年和2035年，我國核電裝機(jī)容量將分別達(dá)到1.1億KW和1.5億KW以上，發(fā)電量分別占全國發(fā)電量的7%和10%。如果以2025年的7000萬KW計算，意味著“十五五”和“十六五”期間均需要新增400GW核電裝機(jī)；按照單機(jī)120萬KW計算，從2025年到2035年間，年均新增裝機(jī)接近7臺。

華源證券認(rèn)為，全球核電復(fù)興加速，鈾中長期供需缺口持續(xù)放大，價格有望維持高位。核電作為清潔能源重要組成正迎來全球復(fù)興潮流。根據(jù)WNA預(yù)測，2024—2040年天然鈾需求年均復(fù)合增長超4%。與此同時，全球鈾資源集中度高，低成本資源稀缺，且勘探投入自2015年起持續(xù)下降，新增礦山投放周期長，導(dǎo)致未來供應(yīng)偏緊趨勢明顯。二次供給比例逐步下降，供給或?qū)⒏嘁蕾囋V開采。疊加哈薩克斯坦上調(diào)礦業(yè)稅抑制產(chǎn)量擴(kuò)張、SMR技術(shù)推廣拉動單位消耗提升，鈾價中長期有望維持在相對高位，公司作為低成本、資源充裕、市場穩(wěn)定的鈾企業(yè)或?qū)⒊浞质芤妗?/p>