作為以審慎著稱的知名投行，巴克萊近日斥資約2.8億港元，大幅增持中國AI垂直應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)宜搜科技（02550.HK）股份，持股比例從2.41%迅速躍升至13.04%，一舉成為該公司的重要股東。

在巴克萊增持前不久，宜搜科技剛剛通過戰(zhàn)略配售成功融資1.8億港元。

巴克萊此次溢價舉牌，被市場解讀為對垂直AI賽道及宜搜科技商業(yè)模式的認可。也有分析人士認為，此舉凸顯了部分國際資本在AI投資策略上的轉(zhuǎn)向：從關(guān)注通用大模型的“燒錢”擴張，轉(zhuǎn)向青睞具備清晰盈利路徑的垂直領(lǐng)域深耕者。

拆解巴克萊大手筆投資宜搜科技的背后邏輯，至少包括多個方面。其一，已驗證的盈利模式：宜搜科技的核心業(yè)務(wù)基于AI推薦引擎的數(shù)字營銷和數(shù)字閱讀已形成閉環(huán)，2024年數(shù)字營銷收入逆勢增長，與許多持續(xù)虧損的AI公司相比，宜搜證明了垂直AI更短的變現(xiàn)路徑和穩(wěn)健性。

其二，行業(yè)數(shù)據(jù)壁壘：區(qū)別于通用大模型依賴的算力競賽，垂直AI的核心競爭力在于特定領(lǐng)域的深度數(shù)據(jù)積累。宜搜在數(shù)字閱讀領(lǐng)域構(gòu)建動態(tài)知識圖譜，能實現(xiàn)精準的用戶興趣預測。

第三，戰(zhàn)略拓展與估值吸引力：宜搜科技日前公告，將與一家香港科技公司合作探索現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化（RWA）產(chǎn)品及其他數(shù)字資產(chǎn)項目，巴克萊接著入場，增持均價約為5.5058港元。其近期與一家華為云供應(yīng)商簽署的10年RWA合作開發(fā)協(xié)議，以及在亞洲投資30億港元建設(shè)數(shù)據(jù)中心等計劃，均被視為未來市值增長的驅(qū)動力。

巴克萊的投資選擇引發(fā)了市場對AI行業(yè)發(fā)展路徑的思考。

過去一年，行業(yè)焦點多集中于如ChatGPT、Sora等通用大模型技術(shù)。宜搜科技的案例表明，專注于垂直場景優(yōu)化、不盲目追求超大模型和天價算力的“小而美”策略，同樣能創(chuàng)造持續(xù)的商業(yè)價值，并有效避開與科技巨頭的正面競爭。

據(jù)悉，宜搜科技正加速國際化步伐，計劃在東南亞推出本土化短劇，在歐美設(shè)立游戲工作室，利用AI賦能內(nèi)容出海。這些舉措清晰指向一個目標：宜搜正從一家AI技術(shù)公司，向以“數(shù)據(jù)+算法”為核心競爭力的數(shù)字生態(tài)平臺演進。