本周，A股先揚(yáng)后抑，上證指數(shù)，上證50等指數(shù)在前期高點(diǎn)附近面臨壓力，市場謹(jǐn)慎情緒升溫，導(dǎo)致股指在周五臨近收盤時快速回落。周成交萎縮至5.87萬億元，日均成交創(chuàng)5月以來新低。

融資余額與融券余額同步小幅增加，其中融資余額增加近20億元，融券余額增加5.56億元，連續(xù)第3周增長。行業(yè)方面，汽車獲得近26億元融資凈買入，為唯一一個凈買入超10億元的行業(yè)，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等也獲得超億元凈買入。計算機(jī)則被凈賣出近12億元，非銀金融、銀行、公用事業(yè)等也被凈賣出超億元。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，醫(yī)藥生物本周獲得逾168億元主力資金凈流入，位居申萬一級行業(yè)榜首，汽車亦獲得逾157億元凈流入，電力設(shè)備、輕工制造、基礎(chǔ)化工、傳媒均獲得超50億元凈流入。非銀金融凈流出逾44億元，計算機(jī)凈流出逾20億元，鋼鐵也凈流出超億元。

展望后市，東方財富證券指出，近年來景氣行業(yè)占比持續(xù)偏低對市場投資模式產(chǎn)生新的影響，大部分板塊向上彈性空間有限、行業(yè)輪動速度加快、交易指標(biāo)重要度提升。從當(dāng)前盈利趨勢判斷，未來一個階段景氣度投資推動的板塊預(yù)計有限，穩(wěn)定紅利+稀缺景氣方向依舊具備底倉配置價值，預(yù)計彈性機(jī)會大概率仍將在AI、機(jī)器人、服務(wù)消費(fèi)等投資主題間輪動。

東興證券認(rèn)為，在7月之前市場有望維持大的區(qū)間震蕩走勢，由于市場成交量維持在較低水平，市場成交難以支撐大市值板塊持續(xù)上漲，因此，這個階段市場的熱端輪動態(tài)勢將會十分明顯，即使人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)向好的主線，目前量能情況下也難有整體性上漲基礎(chǔ)，因此，積極參與主線輪動將是較為合理的策略。

市場熱點(diǎn)方面，醫(yī)藥股全周保持強(qiáng)勢，板塊指數(shù)連續(xù)第6周上漲，并創(chuàng)半年來新高。海辰藥業(yè)3日2度20%漲停，全周合計大漲逾51%，新天地、眾生藥業(yè)、海翔藥業(yè)、塞力醫(yī)療等紛紛在周五市場調(diào)整時逆勢漲停。

近期，醫(yī)藥行業(yè)催化事件密集。備受矚目的“2025全國藥品交易會”5月21日—23日在廣州舉行，作為中國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模最大、影響力最廣的專業(yè)盛會，本屆交易會吸引了來自全國各地2000余家醫(yī)藥企業(yè)參展。

接下來，“2025第23屆中國（廣州）國際醫(yī)療器械博覽會”將于6月6日—8日舉行；“第23屆世界制藥原料中國展”也將于6月24日—26日在上海舉行；“第13屆中國醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備用品（大灣區(qū)）博覽會” 亦將于6月20日—22日在深圳舉辦。

此外，港股上市公司三生制藥本周公告，公司及全資子公司沈陽三生與輝瑞公司就自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707（藥品代號）簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達(dá)48億美元的開發(fā)、注冊及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成。

三生制藥獲得的12.5億美元首付款，刷新了國產(chǎn)雙抗出海首付款紀(jì)錄。在此消息刺激下，三生制藥連續(xù)大幅跳空高開高走，最高一度飆升逾72%。

近年來，在國家一系列利好政策的扶持下，我國在創(chuàng)新藥領(lǐng)域快速發(fā)展，國際市場占有率不斷提升。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，截至2024年末，中國企業(yè)研發(fā)的活躍創(chuàng)新藥數(shù)量已達(dá)到3575個，位居全球首位。在國內(nèi)獲批上市的創(chuàng)新藥中，本土產(chǎn)品占比也明顯提升，已從2015年的不足10%提升至2024年的42%。

DealForma數(shù)據(jù)也顯示，2024年大型跨國藥企引進(jìn)的創(chuàng)新藥候選分子大約有31%來自中國，而2019年這一數(shù)字還為0。

中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會數(shù)據(jù)亦顯示，2025年一季度，中國醫(yī)藥保健品出口額為266.32億美元，同比增長4.39%；進(jìn)口額延續(xù)收縮態(tài)勢，同比下降4.42%至204.56億美元，反映國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級帶來的進(jìn)口替代效應(yīng)。

興業(yè)證券表示，創(chuàng)新藥景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國際化”的產(chǎn)業(yè)趨勢不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向。同時可關(guān)注基本面開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，海外業(yè)務(wù)方面訂單和業(yè)績已開始恢復(fù)，國內(nèi)業(yè)務(wù)具備自主可控邏輯。