阿里巴巴大跌超7%，網(wǎng)易大漲超14%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美股三大指數(shù)漲跌不一，中概股整體下挫，阿里巴巴由于營收不及預(yù)期股價(jià)下跌超7.5%。此外，黃金價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，倫敦金現(xiàn)盤中站上3240美元/盎司，日內(nèi)一度從下跌超1.7%反彈至上漲超1.9%。

消息面上，美國4月PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)爆冷，環(huán)比下降0.5%，意味著企業(yè)受關(guān)稅上漲的沖擊較大。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在調(diào)整其總體政策制定框架，來應(yīng)對2020年后通脹和利率前景的重大變化。

阿里巴巴跌超7%，網(wǎng)易大漲超14%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日，美股三大指數(shù)漲跌不一，道瓊斯指數(shù)收漲0.65%，標(biāo)普500指數(shù)收漲0.41%，納斯達(dá)克指數(shù)收跌0.18%。大型科技股出現(xiàn)分化走勢，亞馬遜和Meta下跌超2%，特斯拉下跌1.4%，蘋果、英偉達(dá)、谷歌小幅下跌，而奈飛上漲2.34%，微軟和英特爾微漲。

中概股普遍下挫，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)下跌2.37%。其中，阿里巴巴下跌7.53%，貝殼和百勝中國下跌超5%，京東、騰訊音樂、億航智能、百度、蔚來、微博、愛企業(yè)下跌超3%，禾賽、知乎、新東方下跌超2%，而網(wǎng)易大幅上漲14.61%，中進(jìn)醫(yī)療大漲29.76%。

消息面上，阿里巴巴公布了2025財(cái)年第四財(cái)季（截至3月底）及全年業(yè)績。第四財(cái)季公司營收2364.5億元，同比增長7%，不及此前預(yù)估的2379.1億元。在AI需求的推動(dòng)下，阿里云收入達(dá)到301.27億元，同比增長18%，創(chuàng)下三年來最快增速。受餓了么和高德訂單快速增長所驅(qū)動(dòng)，阿里巴巴本地生活集團(tuán)收入161.34億元，同比增長10%。

網(wǎng)易發(fā)布了2025年一季度業(yè)績。一季度，網(wǎng)易凈收入為288億元，同比增加7.4%。其中，游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入為人民幣240億元，同比增加12.1%；有道凈收入為人民幣13億元，同比減少6.7%；網(wǎng)易云音樂凈收入為人民幣19億元，同比減少8.4%；創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈收入為人民幣16億元（223.8百萬美元），同比減少17.6%。歸屬于公司股東的凈利潤為103億元，相比去年同期的76億元增長35.5%。

黃金價(jià)格強(qiáng)勢反彈，避險(xiǎn)屬性主導(dǎo)價(jià)格

5月15日到5月16日凌晨，黃金價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月15日現(xiàn)貨黃金一度跌至3120.2美元/盎司，跌幅接近1.8%。但隨后金價(jià)出現(xiàn)迅速反彈，現(xiàn)貨黃金盤中一度站上3240美元/盎司，收漲近2%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日，COMEX黃金期貨一度下跌至3123.3美元/盎司，跌幅超2%，隨后回升至超3242美元/盎司，漲幅約1.7%，較日內(nèi)低點(diǎn)價(jià)格上漲約120美元。

北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心發(fā)布的2025年一季度《黃金全產(chǎn)業(yè)鏈季度觀察》顯示，國際金價(jià)在2024年創(chuàng)下40次新高，在2025年已創(chuàng)下20多次新高。其表現(xiàn)優(yōu)于其他資產(chǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成對沖作用。隨著美國對全球加征關(guān)稅，去美元化的需要將使黃金成為人民幣國際化的重要支撐。誰掌握關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，誰就掌控了未來大國博弈的主動(dòng)權(quán)。

上述報(bào)告認(rèn)為，在當(dāng)前以及稍后的一段時(shí)間內(nèi)，黃金的政治避險(xiǎn)屬性是影響黃金價(jià)格變動(dòng)的主導(dǎo)屬性，而黃金的貨幣屬性及金融屬性次之，黃金的商品屬性在當(dāng)前環(huán)境下對黃金價(jià)格的影響力度最弱。要重點(diǎn)把握大國博弈下的地區(qū)沖突局勢發(fā)展?fàn)顩r、全球利率水平動(dòng)向、主要國家貨幣匯率變動(dòng)趨勢等因素對黃金市場的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整政策框架，8月或9月前公布結(jié)果

美國勞工統(tǒng)計(jì)局當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國PPI同比增長2.4%，不及預(yù)期的2.5%，環(huán)比下降0.5%，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測為增長0.2%。在剔除食品和能源后，PPI下降0.4%，創(chuàng)下2015年以來最大降幅。這意味著，美國企業(yè)受關(guān)稅上漲的沖擊明顯，尚未完全將沖擊轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。美聯(lián)儲(chǔ)理事Michael Barr警告稱，與關(guān)稅相關(guān)的供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩和通脹上升。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席第二屆托馬斯·勞巴赫研究會(huì)議時(shí)表示，自2020年以來，經(jīng)濟(jì)環(huán)境已發(fā)生重大變化，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整總體政策框架，來應(yīng)對通脹和利率前景的結(jié)構(gòu)性變化。美聯(lián)儲(chǔ)可能在8月或9月前完成評估并公布結(jié)果，但當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定利率的方式不太可能被影響。

鮑威爾表示，較高的實(shí)際利率可能反映出通脹在未來比21世紀(jì)10年代的危機(jī)時(shí)期更加不穩(wěn)定的可能性。“我們可能正進(jìn)入一個(gè)供應(yīng)沖擊更頻繁、持續(xù)時(shí)間更長的時(shí)期——這對經(jīng)濟(jì)和央行而言都是嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！彼f。

德意志銀行研究中心相關(guān)報(bào)告表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月降息之前保持政策利率不變，然后在明年進(jìn)一步放寬政策。該報(bào)告認(rèn)為，下一次降息是在12月，隨后在2026年第一季度再降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)。