近日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化科技創(chuàng)新債券機(jī)制的通知》（下稱《通知》），自2026年3月9日起實(shí)施。

《通知》細(xì)化科技型企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，分層分類管理科技型企業(yè)募集資金用途，引導(dǎo)企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期科技創(chuàng)新債券，提升股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券的便利性度，推動(dòng)完善投資端機(jī)制建設(shè)等。

據(jù)悉，《通知》的發(fā)布是為了進(jìn)一步引導(dǎo)金融資源“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，鼓勵(lì)更多資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，助力構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融體制。

優(yōu)化完善科創(chuàng)債機(jī)制

為進(jìn)一步支持成長(zhǎng)期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期科創(chuàng)債，用于加大對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投入，同時(shí)引導(dǎo)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行長(zhǎng)期限科創(chuàng)債，帶動(dòng)更多資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員，結(jié)合債市特點(diǎn)，圍繞主體認(rèn)定、資金用途、債券期限、配套機(jī)制等方面推出一系列優(yōu)化措施。

一是細(xì)化科技型企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。明確支持由相關(guān)部委基于創(chuàng)新能力和水平評(píng)定的“7+6”類科創(chuàng)稱號(hào)企業(yè)，強(qiáng)化專利型科技企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，加大科創(chuàng)債對(duì)具備核心技術(shù)實(shí)力的創(chuàng)新主體支持力度。

二是依據(jù)研發(fā)強(qiáng)度分層管理募集資金用途。將企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)支出與資金使用靈活度掛鉤，引導(dǎo)資金直接流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

三是鼓勵(lì)發(fā)行中長(zhǎng)期債券。支持科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行中長(zhǎng)期科創(chuàng)債，更好匹配科技研發(fā)和股權(quán)投資的資金特征。

四是提升對(duì)民營(yíng)企業(yè)的包容性。民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債可靈活設(shè)置募集資金用途，更好匹配企業(yè)融資需要。五是持續(xù)完善配套機(jī)制。提升股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行便利，推廣“常發(fā)行計(jì)劃”和靈活增發(fā)機(jī)制，鼓勵(lì)創(chuàng)新評(píng)級(jí)方法，完善主承銷商評(píng)價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)化考核評(píng)價(jià)體系，推動(dòng)科創(chuàng)債指數(shù)及指數(shù)化投資產(chǎn)品發(fā)展。

交易商協(xié)會(huì)表示，下一步，將持續(xù)跟蹤市場(chǎng)情況，不斷完善配套機(jī)制，加大培育力度，推動(dòng)金融資源與科技創(chuàng)新深度融合，切實(shí)提升債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新能力、強(qiáng)度和水平。

據(jù)悉，為做好科技金融大文章，銀行間市場(chǎng)于2025年5月7日推出科技創(chuàng)新債券，并取得階段性成效。截至2026年2月末，銀行間市場(chǎng)已累計(jì)支持351家非金融企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債9748.5億元，其中86家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債2170億元，占全市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)科創(chuàng)債規(guī)模九成。同時(shí)，積極支持16家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科創(chuàng)債，并引入52家首次發(fā)行人，行業(yè)分布于創(chuàng)業(yè)投資、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端設(shè)備制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。發(fā)行期限以中長(zhǎng)期為主，科技型企業(yè)平均發(fā)行期限2.32年，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)平均發(fā)行期限5.63年，發(fā)行企業(yè)廣泛分布于全國(guó)30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

提升股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債便利度

《通知》明確了支持科技創(chuàng)新相關(guān)稱號(hào)的范圍。除《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券 構(gòu)建債市“科技板”的通知》明確的高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)等七類稱號(hào)以外，支持由相關(guān)部委基于企業(yè)創(chuàng)新能力和水平評(píng)定的其他科創(chuàng)稱號(hào)，包括國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心、科改示范企業(yè)、智能制造示范工廠（或優(yōu)秀場(chǎng)景）、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室（企業(yè)）、創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)世界一流專精特新示范企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)等六類稱號(hào)。

《通知》提升了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券的便利。優(yōu)化發(fā)行流程，鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)使用“常發(fā)行計(jì)劃”，減少重復(fù)性信息披露。根據(jù)實(shí)際資金需求，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可“一次注冊(cè)、多次發(fā)行”。鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)采用“增發(fā)”機(jī)制，在已發(fā)行科技創(chuàng)新債券存續(xù)期內(nèi)，以相同要素向市場(chǎng)增發(fā)新份額，上市后與原科技創(chuàng)新債券合并交易、托管，提升募集資金獲取時(shí)效，提高融資與投資進(jìn)度的匹配性。

《通知》積極支持“硬科技”企業(yè)發(fā)展。鼓勵(lì)主承銷商積極服務(wù)人工智能、集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)，引入獨(dú)角獸、瞪羚等硬科技企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，通過(guò)設(shè)置附認(rèn)股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投資者保護(hù)等特殊條款，提高投資人認(rèn)可度。探索將主承銷商引入科技創(chuàng)新債券首次發(fā)行主體情況，納入主承銷商執(zhí)業(yè)情況市場(chǎng)評(píng)價(jià)。

此外，《通知》還推動(dòng)完善投資端機(jī)制建設(shè)。引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新債券的投資力度，優(yōu)化考核評(píng)價(jià)體系，鼓勵(lì)投資人遵循組合投資規(guī)律，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單年度盈虧作為考核依據(jù)。推動(dòng)銀行間市場(chǎng)科技創(chuàng)新債券指數(shù)建設(shè)，鼓勵(lì)銀行理財(cái)、券商資管等推出指數(shù)化投資產(chǎn)品，提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。