1月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.8%，漲幅擴(kuò)大，創(chuàng)下2023年3月以來新高；環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，上漲0.2%。2025年全年，CPI與上年持平。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比連續(xù)3個(gè)月上漲，同比降幅收窄，部分行業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，12月CPI環(huán)比上漲主要受除能源外的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲影響。其中，提振消費(fèi)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加元旦臨近，居民購物娛樂需求增加，通信工具、母嬰用品、文娛耐用消費(fèi)品、家用器具價(jià)格均有上漲，漲幅在1.4%—3.0%；受國際金價(jià)上行影響，國內(nèi)金飾品價(jià)格上漲5.6%。

CPI同比漲幅擴(kuò)大，回升至2023年3月份以來最高；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。董莉娟分析，同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大拉動(dòng)。光大證券研究所宏觀分析師劉星辰對(duì)記者表示，核心CPI同比延續(xù)上行趨勢(shì)，主要與國際金價(jià)上漲、居民服務(wù)消費(fèi)釋放有關(guān)。2025年12月份開始，上游原材料漲價(jià)對(duì)下游消費(fèi)品傳導(dǎo)開始顯現(xiàn)，家電、汽車、手機(jī)等價(jià)格呈現(xiàn)不同程度上漲。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟認(rèn)為，核心CPI同比漲幅已連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上，說明以CPI為表征的需求恢復(fù)具備一定的穩(wěn)定性、延續(xù)性和韌性。

同期，12月PPI的環(huán)比和同比也出現(xiàn)改善。數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個(gè)月上漲，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比降幅也在上月波動(dòng)之后，重拾收窄的回升勢(shì)頭。國聯(lián)民生首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川表示，2025年12月PPI同比環(huán)比數(shù)值均是2025年的“最好成績(jī)”，PPI走勢(shì)向好的原因一方面在于“反內(nèi)卷”相關(guān)工作的推進(jìn)，另一方面是當(dāng)前地緣政治震蕩的局勢(shì)加劇了市場(chǎng)對(duì)全球資源供應(yīng)穩(wěn)定的擔(dān)憂，推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲。

“2023年以來，CPI與PPI環(huán)比‘雙升’十分少見?！碧沾ㄕf，下階段，政策層面的持續(xù)發(fā)力仍將發(fā)揮關(guān)鍵托底作用，尤其是以舊換新專項(xiàng)政策的提前下達(dá)，配合春節(jié)前的旺季消費(fèi)需求，將有效鞏固年初物價(jià)修復(fù)的勢(shì)頭。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，CPI與上年持平；PPI下降2.6%。展望2026年全年，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，2026年中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，物價(jià)水平有望溫和回升。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)CPI將溫和回升，全年中樞可能在0.5%左右，PPI有望在三季度實(shí)現(xiàn)當(dāng)月同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。推動(dòng)物價(jià)回升的關(guān)鍵因素，包括內(nèi)需改善、服務(wù)價(jià)格修復(fù)、居民和企業(yè)預(yù)期的穩(wěn)定。劉星辰認(rèn)為，上游煤炭及中游新興制造等領(lǐng)域價(jià)格已在陸續(xù)改善，預(yù)計(jì)年內(nèi)“反內(nèi)卷”成效將進(jìn)一步顯現(xiàn)。