隨著大宗商品價格波動加劇，A股上市公司對風險管理的意識不斷提升，參與期貨套期保值的數(shù)量大幅增長。

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，近日佛燃能源、新奧股份、隆基股份、三一重工等多家上市公司陸續(xù)發(fā)布擬開展套期保值的公告，并且套保額度都不小。數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月累計共有1782家上市公司發(fā)布了套期保值相關(guān)公告，較去年全年增加279家。

此外，保險資金也在加速布局期貨市場，積極運用國債期貨、股指期貨等工具開展套期保值，有效管理利率風險與權(quán)益市場波動。

大額套保公告頻現(xiàn)

越來越多的上市公司將衍生品套期保值作為公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要手段。

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，包括佛燃能源、新奧股份、隆基股份、三一重工在內(nèi)的多家行業(yè)龍頭企業(yè)，近期均審議通過了高額度的套期保值業(yè)務計劃。

12月10日，佛燃能源公告，其2026年度商品及外匯套期保值業(yè)務的最高合約價值不超過120億元人民幣，保證金上限達41.7億元。交易品種包括天然氣、油品、化工產(chǎn)品、有色金屬等商品。

同一天，新奧股份也通過了《關(guān)于2026 年度大宗商品套期保值額度預計的議案》，預計動用的交易保證金和權(quán)利金上限為47億美元，該額度在授權(quán)期限內(nèi)可循環(huán)使用，交易的商品主要包括BRENT原油、JCC原油、JKM天然氣、Henry Hub天然氣、TTF天然氣等品種，交易類型包括掉期、期權(quán)及其產(chǎn)品組合等。

12月8日，隆基股份公告稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營涉及的主要原材料多晶硅、白銀、銅、鋁、錫等屬于大宗原材料，易受宏觀經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)供需等因素影響呈現(xiàn)較大波動，擬在2026年度開展商品期貨套期保值業(yè)務，開展期貨套期保值業(yè)務任意時點占用的保證金最高額度不超過15億元人民幣。

12月5日，三一重工公告稱，為有效規(guī)避原料現(xiàn)貨價格波動對公司生產(chǎn)帶來的不利影響，公司全資子公司三一汽車制造有限公司2026年將繼續(xù)開展期貨套期保值業(yè)務，預計動用的交易保證金和權(quán)利金上限不超過人民幣8億元，預計任一交易日持有的最高合約價值不超過人民幣20億元。

1782家公司參與套保，匯率、銅品種成套保熱門

據(jù)避險網(wǎng)最新統(tǒng)計，2025年11月，共有129家實體行業(yè)A股上市公司發(fā)布了216條套保相關(guān)的公告，發(fā)布套保相關(guān)公告的上市公司家數(shù)較2024年同期增加78家，同比增長約153%。

整體來看，1—11月累計共有1782家實體行業(yè)A股上市公司發(fā)布了套期保值相關(guān)公告，較2024年全年增加279家，增長18.6%。

從企業(yè)針對的風險類型來看，匯率風險繼續(xù)排在第一位，利率、商品風險緊隨其后。1—11月，分別有1311、517、481家實體行業(yè)上市公司發(fā)布了匯率、利率和商品套保相關(guān)的公告，相比2024年同期同比增長率分別為13%、17%和16%。

從行業(yè)分布來看，2025年1—11月，電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、機械設(shè)備和醫(yī)藥生物是套保公司家數(shù)最多的幾個行業(yè)；在品種上，銅品種套保熱度最高，鋁、鋼材、碳酸鋰位列其后。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著產(chǎn)業(yè)鏈國際化程度不斷提升，企業(yè)對價格、匯率、利率風險敞口的管理已從“被動應對”轉(zhuǎn)向“主動管理”。

險資加速布局期貨市場

不僅上市公司積極入場，保險資金也在全面提升在期貨市場的參與度。

隨著《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》《保險資金參與國債期貨交易規(guī)定》《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》等系列制度文件相繼落地，保險資金參與期貨市場的制度體系日趨完善。在監(jiān)管政策引導與市場機制協(xié)同推動下，保險機構(gòu)正穩(wěn)步拓寬參與期貨市場的廣度與深度。

中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有超過30家國內(nèi)保險機構(gòu)進入期貨市場，積極運用國債期貨、股指期貨等工具開展套期保值，有效管理利率風險與權(quán)益市場波動，資產(chǎn)負債管理與整體抗風險能力得到進一步增強。

2025年前11個月，保險資金在期貨市場新開賬戶數(shù)量同比增長166%，有效賬戶增量創(chuàng)下歷史新高，行業(yè)頭部期貨公司成為核心服務力量。保險資金穩(wěn)步增配期貨市場，既展現(xiàn)了其作為長期資金的專業(yè)運作能力，也為期貨市場注入了更豐富的流動性、更強的穩(wěn)定性和結(jié)構(gòu)性活力。

市場普遍認為，保險資金作為長期資金的穩(wěn)定力量，其持續(xù)增配期貨市場，將為市場帶來三大效應，增強流動性、提升市場穩(wěn)定性、優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)，這對我國期貨市場長期健康發(fā)展意義重大。

無論是上市公司還是保險資金，對衍生品風險管理工具的接受度和使用程度均在快速提升。從商品、匯率到利率，越來越多的企業(yè)將期貨、期權(quán)等工具視為穩(wěn)健經(jīng)營和防范波動的重要工具。