風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再遭拋售！

在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變、美股科技股大跌的背景下，投機(jī)屬性較強(qiáng)的加密貨幣再次遭遇拋售潮。11月14日盤(pán)中，比特幣跌幅超過(guò)7%并跌破10萬(wàn)美元關(guān)口，以太坊一度跌超10%。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)超13億美元，爆倉(cāng)人數(shù)高達(dá)28萬(wàn)人。

有分析指出，加密市場(chǎng)已進(jìn)入“熊市階段”，機(jī)構(gòu)投資者的興趣似乎也在減弱，比特幣下一個(gè)關(guān)鍵支撐位在9.3萬(wàn)美元附近。

北京時(shí)間周五晚間，美股三大指數(shù)大幅低開(kāi)。截至記者發(fā)稿，道指跌超1%，納指跌0.83%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.73%。大型科技股集體下跌，特斯拉跌近2%，谷歌、亞馬遜、臉書(shū)跌超1%，微軟、英偉達(dá)小幅下跌。

28萬(wàn)人爆倉(cāng)

隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的降溫，11月14日盤(pán)中，加密貨幣市場(chǎng)大幅跳水，比特幣跌破10萬(wàn)美元，以太坊、Solana一度跌超10%。截至22時(shí)20分，比特幣跌7.06%報(bào)95658美元，以太坊跌8.86%報(bào)3142.50美元。另外，Solana跌超10%，XRP、艾達(dá)幣、狗狗幣跌超9%，BNB跌超5%。

新一輪的急速殺跌，又導(dǎo)致不少人爆倉(cāng)。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，剛剛過(guò)去的24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)13.8億美元，爆倉(cāng)人數(shù)達(dá)到28.05萬(wàn)人。其中，多單爆倉(cāng)12.24億美元，空單爆倉(cāng)1.56億美元。最大單筆爆倉(cāng)單發(fā)生在HTX-BTC-USDT，價(jià)值4429萬(wàn)美元。

有分析指出，此次加密貨幣下跌主要受新一輪避險(xiǎn)情緒和科技股拋售拖累。曾經(jīng)的支撐力量——包括大型投資基金、ETF配置方和企業(yè)司庫(kù)，紛紛離場(chǎng)，令比特幣失去今年大漲的一個(gè)重要支柱，并觸發(fā)市場(chǎng)進(jìn)入新的脆弱階段。

10X Research的分析師說(shuō)，加密市場(chǎng)已進(jìn)入“確認(rèn)的熊市階段”。ETF流入走弱、長(zhǎng)期持有者持續(xù)拋售、散戶(hù)進(jìn)入意愿低迷，都表明市場(chǎng)情緒正在暗中惡化。該機(jī)構(gòu)在10月中旬便捕捉到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)，目前將比特幣下一個(gè)關(guān)鍵支撐位設(shè)在93000美元附近。

Wintermute場(chǎng)外交易負(fù)責(zé)人Jake Ostrovskis說(shuō)：“比特幣本已承受來(lái)自現(xiàn)貨沉重拋壓和企業(yè)對(duì)沖活動(dòng)的壓力，交易員幾乎完全回避了其他加密貨幣。當(dāng)加密貨幣相關(guān)的話(huà)題減少時(shí)，與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性會(huì)上升。這推動(dòng)了今天的走勢(shì)。”

此次回調(diào)正值全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇之際。本周早些時(shí)候，受美國(guó)政府停擺結(jié)束的消息提振，美股曾短暫上漲，但漲勢(shì)已然消退。由于關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，交易員們正在重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的可能性，這給加密貨幣和科技股等成長(zhǎng)型資產(chǎn)帶來(lái)新的壓力。

在給客戶(hù)的報(bào)告中，10X Research援引歷史上標(biāo)志著加密貨幣周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)的移動(dòng)平均線表示：“這已不再只是有熊市的氣息，比特幣和大多數(shù)與加密貨幣相關(guān)的資產(chǎn)已經(jīng)處于熊市之中?！痹摴緩?qiáng)調(diào)，比特幣持續(xù)低于長(zhǎng)期移動(dòng)平均線，這是一種動(dòng)能衰減的信號(hào)。

在衍生品市場(chǎng)中，避險(xiǎn)需求快速升溫。根據(jù)Coinbase旗下Deribit的數(shù)據(jù)，投資者對(duì)10萬(wàn)美元以下執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)需求明顯抬升，其中9萬(wàn)美元與9.5萬(wàn)美元附近的保護(hù)性合約交易最為活躍。盡管比特幣今年仍較年初上漲約5%，并較2024年美國(guó)大選后保持逾40%的漲幅，其上漲動(dòng)能已顯著放緩，而機(jī)構(gòu)興趣持續(xù)降溫。真正的情緒轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在10月初，當(dāng)時(shí)近190億美元的加密杠桿頭寸在一天之內(nèi)被強(qiáng)平，成為引發(fā)連鎖下跌的開(kāi)端。

降息預(yù)期顯著下降

當(dāng)前，交易員正在削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議降息的押注。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率已驟降至50%左右。

截至11月14日17時(shí)，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.1%，維持利率不變的概率為47.9%；美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為50.4%，維持利率不變的概率為28.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為20.8%。而在一天之前，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在12月的最后一次議息會(huì)議上實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)降息的概率高達(dá)62.9%。一個(gè)月前，這一概率甚至接近95%。

最近幾天，不少美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表了鷹派評(píng)論。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Hammack表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)維持利率不變以應(yīng)對(duì)通脹。Hammack表示，她預(yù)計(jì)通脹壓力將持續(xù)到今年年底，并延續(xù)至明年初。她說(shuō)，企業(yè)迄今已消化了大量由關(guān)稅引發(fā)的通脹，但現(xiàn)在正尋找將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的方法。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Musalem也表示，決策者在進(jìn)一步降息方面應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Mary Daly表示，現(xiàn)在判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)在12月會(huì)議上降息還為時(shí)過(guò)早。Daly表示，若剔除關(guān)稅影響，通脹已更接近美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)，“但仍然頑固”。另一方面，就業(yè)市場(chǎng)“已明顯放緩”。Daly還強(qiáng)調(diào)，對(duì)于央行而言，溝通“至關(guān)重要”——應(yīng)向公眾提供關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)作的詳細(xì)信息，并明確說(shuō)明其所承擔(dān)的多重角色。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在10月降息后的講話(huà)中強(qiáng)調(diào)，“12月進(jìn)一步降息并非板上釘釘，甚至相距甚遠(yuǎn)”，也為市場(chǎng)的不確定感再添一層陰影。在多方聲音交織的背景下，利率路徑變得更加難以預(yù)測(cè)，市場(chǎng)被迫重新估算資產(chǎn)的適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。