“如果2016年汽車業(yè)務(wù)不獨(dú)立運(yùn)作，那么我們‘雙王’戰(zhàn)略就不可能成功?！眳R川技術(shù)(300124)董事長(zhǎng)朱興明面對(duì)證券時(shí)報(bào)記者，一語(yǔ)道出子公司聯(lián)合動(dòng)力(301656)實(shí)現(xiàn)分拆上市的關(guān)鍵。

9月15日，聯(lián)合動(dòng)力啟動(dòng)招股，發(fā)行價(jià)12.48元/股，募集資金36億元。9月25日，聯(lián)合動(dòng)力正式創(chuàng)業(yè)板上市，上市首日公司股價(jià)上漲147.6%，報(bào)收30.9元/股，總市值超740億元。

在新能源汽車發(fā)展歷史潮流下，聯(lián)合動(dòng)力用不到十年時(shí)間，迅速成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)獨(dú)立第三方汽車動(dòng)力總成供應(yīng)商巨頭；下一步，聯(lián)合動(dòng)力將在汽車智能化時(shí)代從“跨界者”向“顛覆者”轉(zhuǎn)變，致力成為智能電動(dòng)汽車部件及解決方案提供商。

朱興明說，未來的汽車實(shí)際是四個(gè)輪子的機(jī)器人，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心將是智能化與硬核安全，聯(lián)合動(dòng)力正在布局智能底盤，發(fā)揮運(yùn)動(dòng)控制以及數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化等優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)汽車行業(yè)開啟智能化革新。

“雙王”戰(zhàn)略成效卓著

2016年，朱興明首次提出“雙王”戰(zhàn)略，將新能源汽車零部件與工業(yè)自動(dòng)化并列為集團(tuán)兩大戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，致力于成為“新能源汽車之王”和“智能制造之王”，一方面繼續(xù)鞏固和拓展在工業(yè)控制領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，另一方面大力發(fā)展新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，形成覆蓋驅(qū)動(dòng)總成、電源總成產(chǎn)品的動(dòng)力總成系統(tǒng)能力。隨后的2018—2019年，是新能源汽車業(yè)務(wù)投入最大的時(shí)候，匯川技術(shù)持續(xù)大量“輸血”新能源汽車業(yè)務(wù)，集團(tuán)業(yè)績(jī)承壓，公司股價(jià)一度跌至最低點(diǎn)。

對(duì)于當(dāng)初堅(jiān)定押注新能源汽車行業(yè)的決策，朱興明說：“從匯川內(nèi)部來講，2014、2015年我們一直在尋找市場(chǎng)空間超級(jí)大、距離C端更近的行業(yè)，如何搭上‘時(shí)代列車’?！彼龟?，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的崛起是不可逆轉(zhuǎn)的，但國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)業(yè)的滲透率提升之快的確超過想象。

得益于“雙王”戰(zhàn)略前瞻性布局，匯川技術(shù)抓住了新能源汽車行業(yè)機(jī)遇：中國(guó)新能源汽車的新車銷量滲透率從2016年的1.8%大幅提高到2024年的40%以上，2025年更是有望超過50%；同期，集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)超過8倍，2025年上半年?duì)I收達(dá)到205億元。與此同時(shí)，承載新能源汽車業(yè)務(wù)的聯(lián)合動(dòng)力邁上強(qiáng)勁增長(zhǎng)軌道，2022—2024年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超新能源汽車行業(yè)增速。今年上半年，聯(lián)合動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.38億元，同比增長(zhǎng)五成，歸母凈利潤(rùn)5.49億元，同比增長(zhǎng)約九成。

朱興明說：“獨(dú)立運(yùn)作以后不光把業(yè)務(wù)做起來了，關(guān)鍵還培養(yǎng)了團(tuán)隊(duì)?！痹谒磥?，團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)比業(yè)務(wù)突破更重要。面對(duì)極致的壓力與快速變化，聯(lián)合動(dòng)力團(tuán)隊(duì)練就了識(shí)別變化、適應(yīng)變化甚至創(chuàng)造性應(yīng)變等能力，戰(zhàn)斗力顯著提升。這種發(fā)展模式，讓匯川技術(shù)內(nèi)部形成“兩王相爭(zhēng)”的良性競(jìng)爭(zhēng)，即使工控業(yè)務(wù)面臨行業(yè)景氣度下行的壓力，仍保持利潤(rùn)增長(zhǎng)。公司的成功實(shí)踐，也為中國(guó)企業(yè)多元化發(fā)展提供了某種借鑒。

匯川技術(shù)董事長(zhǎng)、聯(lián)合動(dòng)力創(chuàng)始人朱興明

相比工業(yè)控制行業(yè)，汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、驗(yàn)證、量產(chǎn)甚至社會(huì)服務(wù)等環(huán)節(jié)都面臨更為嚴(yán)苛的要求，信息披露要求也更為嚴(yán)格。

對(duì)于為何要將聯(lián)合動(dòng)力獨(dú)立分拆上市，朱興明表示，最核心在于解決信息披露的透明度問題。他說：“當(dāng)匯川把聯(lián)合動(dòng)力孵化到一定行業(yè)地位時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)母公司提供的信息披露平臺(tái)，無(wú)法滿足汽車行業(yè)上下游對(duì)聯(lián)合動(dòng)力的了解、理解需求。把它單獨(dú)分拆出來之后可以更加透明、更加專注，它的角色更純粹，這樣更容易得到上下游企業(yè)合作伙伴的信任，因?yàn)樾湃问墙灰椎幕A(chǔ)?！豹?dú)立分拆上市后，聯(lián)合動(dòng)力面向汽車客戶和供應(yīng)商等信息披露將更加專注、準(zhǔn)確。

做太平洋的“快魚”

競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)細(xì)分行業(yè)，呈現(xiàn)獨(dú)立第三方供應(yīng)商與主機(jī)廠自研體系并行的雙軌模式，并且市場(chǎng)向頭部企業(yè)集中，技術(shù)加速迭代。聯(lián)合動(dòng)力作為第三方獨(dú)立供應(yīng)商，新能源乘用車核心產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。

據(jù)NE時(shí)代最新統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，公司新能源乘用車電機(jī)控制器產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的份額約為10.1%排名第二，第三方供應(yīng)商中排名第一；公司新能源乘用車定子裝機(jī)量在中國(guó)市場(chǎng)的份額為11.3%，排名第二；另外，公司新能源乘用車電驅(qū)總成和OBC產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)排名分別為第四和第七。

在朱興明看來，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的崛起是不可逆轉(zhuǎn)的。汽車行業(yè)就是“太平洋”，市場(chǎng)空間足夠大、機(jī)會(huì)足夠多，足夠讓優(yōu)秀企業(yè)活下去，而新能源汽車行業(yè)技術(shù)變化快，產(chǎn)品淘汰速度也快，聯(lián)合動(dòng)力就是一條善于在滔天巨浪中捕捉機(jī)會(huì)的“快魚”。

面對(duì)主機(jī)廠自制動(dòng)力總成的競(jìng)爭(zhēng)，朱興明談到Total Cost of Ownership（總擁有成本）概念，即成本不僅包括采購(gòu)成本，還包括研發(fā)、制造等綜合成本。經(jīng)團(tuán)隊(duì)測(cè)算，只有當(dāng)汽車年銷量超過30萬(wàn)—50萬(wàn)臺(tái)，主機(jī)廠自制才具備優(yōu)勢(shì)，反之，從第三方供應(yīng)商采購(gòu)的成本更占優(yōu)。

獨(dú)立第三方供應(yīng)商的優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模化和靈活性：聯(lián)合動(dòng)力已經(jīng)服務(wù)超40家主機(jī)廠、170余款車型，積累了數(shù)百款動(dòng)力系統(tǒng)解決方案，通過多客戶合作攤薄成本，模塊化設(shè)計(jì)復(fù)用研發(fā)成果，能快速響應(yīng)車型迭代、上量及高可靠性需求。當(dāng)前公司蘇州和常州基地穩(wěn)健運(yùn)行，匈牙利米什科爾茨與泰國(guó)羅勇府基地全速建設(shè)，構(gòu)建起覆蓋全球主要市場(chǎng)的高效本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

憑借快速響應(yīng)和模塊化等優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合動(dòng)力客戶已經(jīng)覆蓋理想、小米等造車新勢(shì)力，廣汽、奇瑞、長(zhǎng)安等知名民族汽車品牌，以及大眾、奧迪、保時(shí)捷等國(guó)際主流車企。

“聯(lián)合動(dòng)力立志成為最優(yōu)的第三方供應(yīng)商。”朱興明表示，公司采取靈活的合作態(tài)度，“未來年產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)以下（主機(jī)廠訂單）都可以交給我們，主機(jī)廠50萬(wàn)臺(tái)以上一些主要模塊也可以跟我們合作，這對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)是非常好的，太平洋足夠大”。

同時(shí)，聯(lián)合動(dòng)力還將深挖電機(jī)、電控、總成、電源方面競(jìng)爭(zhēng)力，按照“儲(chǔ)備一代、開發(fā)一代、銷售一代”的節(jié)奏，以模塊化的理念構(gòu)建綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

“我們一定要做創(chuàng)新者”

汽車行業(yè)的“太平洋”正在跟隨技術(shù)加速演進(jìn)，形成不同生態(tài)。朱興明預(yù)測(cè)，未來汽車行業(yè)非單一車型“一統(tǒng)天下”，而是“三分天下”的格局：混動(dòng)汽車市場(chǎng)占1/2弱、純電汽車占1/3強(qiáng)，傳統(tǒng)燃油車接近1/4的水平。

作為汽車零部件廠商，就要緊跟整車廠發(fā)展趨勢(shì)，調(diào)整發(fā)展方向。聯(lián)合動(dòng)力立志提供更多的創(chuàng)新性甚至顛覆性解決方案。顛覆性機(jī)會(huì)，就來自于汽車智能化和強(qiáng)化核心安全趨勢(shì)。

“未來的汽車實(shí)際是機(jī)器人，四個(gè)輪子的智能機(jī)器人，我們會(huì)把機(jī)器人的理念移植到汽車行業(yè)。”朱興明指出，以機(jī)器人維度來看，汽車需要實(shí)現(xiàn)XYZ軸運(yùn)動(dòng)控制，其中，X、Y軸就是平面，Z軸就是上下方向震動(dòng)。據(jù)了解，機(jī)器人領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)控制軟件算法、設(shè)計(jì)理念和工程經(jīng)驗(yàn)，正在遷移和應(yīng)用于新能源汽車的研發(fā)中，尤其在電控系統(tǒng)、底盤線控化和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有望催生大量創(chuàng)新。

目前，汽車行業(yè)正處在從電動(dòng)化快速邁向智能化的階段。“汽車全智能不光是智能駕駛，最重要的是有的零部件必須智能化?！敝炫d明說，以前從方向盤到剎車都是通過機(jī)械連桿，現(xiàn)在的電子線控比機(jī)械連桿的安全度更高，在電子和軟件賦能下，汽車可以實(shí)現(xiàn)更高級(jí)別的安全，這是機(jī)電進(jìn)化帶來的成果。

朱興明介紹，聯(lián)合動(dòng)力正在積極布局底盤智能化技術(shù)。底盤智能化的前提是數(shù)據(jù)化，數(shù)據(jù)化就要求標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化，這正是匯川技術(shù)天然優(yōu)勢(shì)所在，將有力推動(dòng)聯(lián)合動(dòng)力布局汽車智能化。

麥肯錫《2030年汽車產(chǎn)業(yè)展望》預(yù)測(cè)，全球智能底盤市場(chǎng)規(guī)模將在2025年突破800億美元，其中線控技術(shù)相關(guān)模塊占比超60%。隨著汽車向智能化方向深度演進(jìn)，底盤逐漸成為整車智能決策與感知能力的重要延伸。

“我們要?jiǎng)?chuàng)造奇跡、要做更大，一定不能做跟隨者，我們一定要做創(chuàng)新者，甚至要不破不立。過去我們成功是這樣做的，未來我們也會(huì)這樣做。”朱興明表示。