8月12日，澳大利亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（澳洲央行）決定下調(diào)現(xiàn)金利率25個(gè)基點(diǎn)至3.6%。這是澳洲央行年內(nèi)第三次降息，累次降息幅度75個(gè)基點(diǎn)。

近期，全球多個(gè)央行的貨幣政策步伐并不一致。

為何降息？

澳洲央行表示，通脹水平自2022年達(dá)到頂峰以來(lái)已經(jīng)持續(xù)大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞6月通脹為2.1%，預(yù)計(jì)全年通脹為2.7%，逐步接近2%—3%區(qū)間中點(diǎn)。同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況如預(yù)期般略有緩解，以及維持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的首要目標(biāo)，委員會(huì)認(rèn)為進(jìn)一步寬松貨幣政策是適當(dāng)?shù)摹?/p>

澳大利亞通脹走勢(shì)（來(lái)源：澳大利亞央行）

澳洲央行強(qiáng)調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)不確定性仍較高，但美國(guó)關(guān)稅范圍及其他國(guó)家政策回應(yīng)的清晰度提升，極端結(jié)果或可避免。貿(mào)易政策發(fā)展仍預(yù)計(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響，存在家庭和企業(yè)因前景不明而推遲支出的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間內(nèi)拖累澳大利亞的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹。

在國(guó)內(nèi)方面，澳大利亞私人需求逐步恢復(fù)，實(shí)際家庭收入回升，部分金融條件指標(biāo)有所放松。但消費(fèi)增長(zhǎng)前景存疑：預(yù)測(cè)消費(fèi)增長(zhǎng)將因?qū)嶋H收入上升而持續(xù)恢復(fù)，但部分行業(yè)企業(yè)稱(chēng)需求疲軟使成本上漲難以傳導(dǎo)至最終價(jià)格。

勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，整體仍偏緊，但近月進(jìn)一步緩解。6月失業(yè)率升至4.3%，6月季度平均失業(yè)率為4.2%，符合預(yù)測(cè)。勞動(dòng)力利用率仍處于低位，企業(yè)調(diào)查和聯(lián)絡(luò)顯示勞動(dòng)力短缺仍是部分雇主的制約因素；剔除季度波動(dòng)后，工資增長(zhǎng)從峰值回落，但生產(chǎn)率增長(zhǎng)未改善，單位勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)仍高。

澳洲央行強(qiáng)調(diào)，保持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)是當(dāng)務(wù)之急。隨著基本通脹繼續(xù)回落至2%—3%區(qū)間，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況有所緩解。澳洲央行認(rèn)為持續(xù)放松貨幣政策是合適的。自年初以來(lái)，澳洲央行已經(jīng)將現(xiàn)金利率下調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)。

澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)決策公布后，澳元兌美元匯率跌至0.6505，對(duì)政策敏感的澳大利亞三年期國(guó)債收益率跌至3.41%。

全球央行步伐出現(xiàn)差異

近期，全球多家重要央行舉行議息會(huì)議，但各國(guó)央行的選擇并不一樣。

8月7日，英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4%，為兩年多來(lái)的最低水平。英國(guó)央行強(qiáng)調(diào)，仍堅(jiān)持采取“漸進(jìn)且謹(jǐn)慎”的寬松政策，并警告稱(chēng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟跡象，對(duì)勞動(dòng)力的需求也在下降。稅收數(shù)據(jù)表明，自工黨政府宣布計(jì)劃提高雇主的工資稅和最低工資標(biāo)準(zhǔn)以來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)已減少了18.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。而英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利表示：“這是一個(gè)經(jīng)過(guò)深思熟慮的決定。利率仍處于下降趨勢(shì)，但未來(lái)任何降息都需要逐步、謹(jǐn)慎地進(jìn)行?！?/p>

但歐洲央行則在7月末的議息會(huì)議上選擇保持利率不變。歐洲央行通過(guò)暫停降息，既避免過(guò)度刺激可能引發(fā)的通脹反彈，又為應(yīng)對(duì)貿(mào)易沖擊保留了政策空間。當(dāng)日貨幣會(huì)議釋放出歐洲央行更為謹(jǐn)慎的信號(hào)，顯示歐洲央行政策層目前更傾向于等待局勢(shì)明朗后再行決策。歐洲央行在通過(guò)八次下調(diào)，將政策利率降低200個(gè)基點(diǎn)后，降息周期或已接近終點(diǎn)。但多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為歐洲央行年內(nèi)仍可能再次嘗試降息，但具體時(shí)機(jī)將高度依賴數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

加拿大央行同樣在7月末的議息會(huì)議上宣布維持政策利率在2.75%不變。央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆（TiffMacklem）在聲明中強(qiáng)調(diào)，面對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，加拿大經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定韌性，但潛在通脹壓力和出口疲軟令貨幣政策需保持高度靈活。

而備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)同樣在7月的貨幣政策會(huì)議上選擇按兵不動(dòng)。但在議息會(huì)議上，已經(jīng)有兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事選擇了降息。上周，美聯(lián)儲(chǔ)副主席米歇爾·鮑曼更是表示，支持今年降息三次并敦促美聯(lián)儲(chǔ)在9月議息會(huì)議上啟動(dòng)降息。她認(rèn)為，關(guān)稅政策推動(dòng)的美國(guó)物價(jià)上漲不太可能持續(xù)推高通脹。

美銀分析師表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧嚴(yán)重，但市場(chǎng)焦點(diǎn)仍是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。如果美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策重心已經(jīng)從聚焦通脹轉(zhuǎn)向就業(yè)市場(chǎng)，鮑威爾可能會(huì)在杰克遜霍爾央行年會(huì)上釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。公開(kāi)信息顯示，今年的杰克遜霍爾央行年會(huì)將于8月21日—23日召開(kāi)。