7月10日晚間，A股市值近千億的包鋼股份(600010)宣布進一步上調稀土精礦關聯(lián)交易價格，受益于稀土價格的走高，自2024年第四季度以來，這一價格已連續(xù)四個季度調升。

向包鋼股份采購稀土精礦的北方稀土(600111)今日漲停，該公司昨日宣布預計上半年扣非凈利預增超55倍。受此消息提振，包鋼股份今日股價也大漲超4%。

分析認為，未來行業(yè)將繼續(xù)維持供需緊平衡的狀態(tài)，稀土產品價格仍有望保持高位。

稀土精礦價格再度調高

公告顯示，包鋼股份擬將2025年第三季度稀土精礦關聯(lián)交易價格調整為不含稅19109元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%、不含稅價格增減382.18元/噸。

環(huán)比來看，2025年第二季度這一價格為18825元/噸，本次調價環(huán)比調升1.5%；同比來看，2024年第三季度這一價格為16741元/噸，本次調價同比調升14%。事實上，自去年第四季度開始這一價格持續(xù)調升。

包鋼股份披露的這則價格調整，是針對其與北方稀土之間的關聯(lián)交易定價。包鋼股份介紹，本次價格調整幅度是按照計算公式和2025年第二季度稀土氧化物市場價格計算。

包鋼股份的稀土精礦生產線是世界最大的稀土原料基地。此前，包鋼股份通過收購白云鄂博礦綜合利用工程項目稀土選礦、鈮選礦相關資產，具有了開發(fā)尾礦資源的能力，尾礦開發(fā)的主要產品之一為稀土精礦，具備年產45萬噸的生產能力。

稀土精礦是北方稀土生產經(jīng)營的主要采購原料。包鋼股份曾披露2024年公司向北方稀土的關聯(lián)銷售金額為76.26億元，包含稀土精礦、能源介質、服務等項目。包鋼股份預計2025年向北方稀土的關聯(lián)銷售金額將超106億元，原因系“預計售價上漲”。

基于這一背景，包鋼股份與北方稀土約定，自2023年4月1日起，在定價計算公式不變的情況下，每季度首月上旬，雙方將根據(jù)定價公式計算、調整稀土精礦價格，重新簽訂稀土精礦供應合同或補充協(xié)議并公告。

根據(jù)交易公式，其定價機制既包括氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、氧化富銪等在內的稀土氧化物在前一季度的平均價格，也考慮到稀土氧化物的加工利潤等指標。

事實上，去年稀土精礦的價格走高應已改善包鋼股份經(jīng)營業(yè)績。在去年四季度，包鋼股份單季度營收、凈利潤表現(xiàn)均創(chuàng)年內最高，且單季度環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。國金證券判斷，包鋼股份稀土資源來自尾礦庫，成本或相對平穩(wěn)，因而稀土業(yè)務量價齊升或為公司業(yè)績環(huán)比顯著改善原因。

供需緊平衡預期較強

值得注意的是，在昨日北方稀土剛剛宣布了上半年凈利潤大幅增長的業(yè)績預告。該公司預計2025年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤9億元到9.6億元，同比增長1882%到2014%；歸母扣非凈利潤同比增幅進一步達到5538%到5922%。

今年以來，國內市場稀土價格出現(xiàn)修復。今日中國稀土行業(yè)協(xié)會最新披露的稀土價格指數(shù)為185.8，較年初提升13%。同時，當下海內外稀土價格存在價差，二季度以來以歐洲為代表的海外稀土價格大幅上漲，貿易商惜售情緒濃厚。

北方稀土近期在接待調研時確認，今年5月份，隨著中美貿易談判取得突破，稀土市場活躍度提升，主流產品價格震蕩上行，成交量擴大。

該公司分析稱，供應面，美國礦進口保持停滯狀態(tài)，緬甸礦等受雨季影響進口量下降，市場現(xiàn)貨供應整體偏緊。需求面，國內市場消費需求穩(wěn)定，下游部分企業(yè)申請到出口許可證，海外訂單少量恢復，部分大廠陸續(xù)招標補貨，支撐主流產品價格企穩(wěn)運行。

“目前公司子公司內蒙古北方稀土磁性材料有限責任公司的訂單相對飽滿，公司對未來稀土價格走勢持樂觀看法。”北方稀土方面表示。

光大證券今日研報關注北方稀土業(yè)績大幅預增稱，鐠釹和鑭鈰價格同比上漲，疊加冶煉分離等加工成本進一步降低，增厚了北方稀土的業(yè)績。該機構判斷，機器人、飛行汽車等新應用場景將成為稀土磁材增長新引擎，預計2025年和2026年全球氧化鐠釹需求將進一步增長，未來行業(yè)將繼續(xù)維持供需緊平衡的狀態(tài)，稀土產品價格仍有望保持高位。

受業(yè)績大幅預增消息提振，北方稀土今日放量漲停，市值沖擊千億元。下游的亮眼業(yè)績預期也向包鋼股份傳導，截至收盤，包鋼股份今日放量上漲4.4%。