近日，晨壹基金旗下上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，新增廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無錫晨壹成長股權(quán)投資基金（有限合伙）、廈門金圓展鴻二期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海眾燁投資企業(yè)（有限合伙）等為合伙人。

晨壹基金的掌門人——?jiǎng)缘ぴ侨A泰聯(lián)合證券的靈魂人物，操刀不少經(jīng)典案例，被稱為“并購女王”。2019年，劉曉丹成立晨壹基金管理（北京）有限公司，完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記，任晨壹基金的管理合伙人，聚焦并購領(lǐng)域。

騰訊出手

天眼查顯示，上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2022年2月，執(zhí)行事務(wù)合伙人為晨壹紅啟（北京）咨詢有限公司，經(jīng)營范圍含企業(yè)管理、企業(yè)管理咨詢、信息咨詢服務(wù)。該合伙企業(yè)由晨壹紅啟（北京）咨詢有限公司、北京晨壹并購基金（有限合伙）等共同出資成立。

今年7月，上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的合伙人名單新增加了廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無錫晨壹成長股權(quán)投資基金（有限合伙）、廈門金圓展鴻二期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海眾燁投資企業(yè)（有限合伙）、深圳舟益管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）等，注冊資金由4.61億元增至11.61億元。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳舟益管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）均為騰訊系子公司，具體出資情況未公開。

劉曉丹曾任職于北京大學(xué)，之后辭去教師工作，進(jìn)入并購財(cái)務(wù)顧問公司。2012年7月至2017年1月，劉曉丹擔(dān)任華泰聯(lián)合證券行政總裁。2017年1月至2019年9月，劉曉丹擔(dān)任華泰聯(lián)合證券董事長。2019年11月，劉曉丹成立晨壹基金管理（北京）有限公司，完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記，任晨壹基金的管理合伙人，聚焦并購領(lǐng)域。

天眼查顯示，近年來，晨壹基金公開投資事件超40起，投資案例涉及寵物醫(yī)療、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、動(dòng)力電池、科技與制造等領(lǐng)域，包括瑞辰寵物、士蘭微、安勢信息、精鋒醫(yī)療、芯德半導(dǎo)體等項(xiàng)目。除此之外，晨壹基金還與邁瑞醫(yī)療合作成立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，與藥明康德合作設(shè)立了醫(yī)療并購基金。

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此次騰訊出資劉曉丹的基金，或?yàn)椴①徥袌鲈偬怼耙话鸦稹薄?/p>

實(shí)際上，并購已成為創(chuàng)投圈最熱關(guān)鍵詞之一。廣東、上海、浙江、四川、湖南、湖北等多地曾出臺(tái)并購重組相關(guān)政策。

去年9月，監(jiān)管層推出的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”），為市場注入了信心，激發(fā)了市場主體的積極性，并購活動(dòng)明顯回暖。

有數(shù)據(jù)顯示，2024年上市公司首次披露的并購重組案例數(shù)同比增長15%?！安①徚鶙l”發(fā)布前，并購重組的案例數(shù)同比下滑3%；“并購六條”發(fā)布后，并購重組的案例數(shù)同比增長61%。

今年4月，晨壹基金曾發(fā)文稱，過去一段時(shí)間，隨著注冊制改革等一系列資本市場改革措施的推進(jìn)，A股的估值生態(tài)逐步優(yōu)化，基本面成為上市公司的重要估值錨，龍頭企業(yè)、高增速企業(yè)享受估值溢價(jià)，業(yè)績平庸、增長乏力的企業(yè)則逐漸被邊緣化，基于業(yè)績和成長性的估值分化加劇。在充滿不確定性的時(shí)代背景下，資本市場也逐漸形成了另一個(gè)估值錨點(diǎn)，投資者不再單純追逐成長速度，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也成為核心估值要素之一。

晨壹基金認(rèn)為，在這樣的混沌期中，建立經(jīng)營韌性、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)成為企業(yè)動(dòng)作的重要考量之一。其一，從側(cè)重于規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向兼顧核心技術(shù)的獲取和卡位。通過并購獲取和填補(bǔ)關(guān)鍵技術(shù)短板，打破國外對(duì)高精尖技術(shù)的封鎖。標(biāo)的絕對(duì)規(guī)模的大小不會(huì)成為影響并購的關(guān)鍵。

其二，從側(cè)重橫向整合轉(zhuǎn)向更多關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游的控制和整合。橫向并購?fù)惼髽I(yè)，并增強(qiáng)對(duì)終端客戶的議價(jià)權(quán)。而縱向并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵資源、成本價(jià)格的掌控力，甚至海外布局，從而建立更安全、可控的供應(yīng)鏈體系，在不確定性增加的背景下，通過橫向并購來“卷”并不一定是優(yōu)選。

其三，并購海外品牌以資本換時(shí)間迅速打開新市場，多元化布局終端市場分散風(fēng)險(xiǎn)。

其四，從追逐熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向基于自身能力的復(fù)用跨界突破。部分A股公司選擇通過跨界并購?fù)黄菩袠I(yè)邊界，其邏輯并非盲目追逐熱點(diǎn)，而是基于自身管理等能力復(fù)用的戰(zhàn)略考量。總之，這些并購和投資行為的變化，出發(fā)點(diǎn)和目標(biāo)都有明確的提升穩(wěn)定性和確定性，保證企業(yè)發(fā)展安全的考慮。