在銀行轉(zhuǎn)債即將到期之際，又有AMC機(jī)構(gòu)出手“化債”。

6月30日晚，浦發(fā)銀行公告稱，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)信達(dá)”）旗下信達(dá)投資有限公司（簡(jiǎn)稱"信達(dá)投資"）將持有約1.1785億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債（面值117.85億元）全部轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行A股普通股，轉(zhuǎn)股數(shù)量達(dá)9.12億股。

業(yè)內(nèi)人士指出，此舉不僅使信達(dá)投資持有的浦發(fā)銀行股數(shù)增加，更標(biāo)志著我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司（AMC）在化解銀行資本壓力、優(yōu)化金融資源配置方面邁出了關(guān)鍵一步。

百億元轉(zhuǎn)股

6月26日晚，浦發(fā)銀行公告，公司收到信達(dá)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信達(dá)證券”）和信達(dá)投資的通知，截至6月25日，信達(dá)證券管理的信豐1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃通過上海證券交易所系統(tǒng)累計(jì)增持公司可轉(zhuǎn)債約1.1785億張，占浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的23.57%。6月26日，信達(dá)證券管理的信豐1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃將持有的公司可轉(zhuǎn)債約1.1785億張，通過上海證券交易所系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓至信達(dá)投資賬戶。

6月30日晚，浦發(fā)銀行再次發(fā)布公告，截至6月27日，信達(dá)投資將其持有的約1.1785億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為公司普通股，合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)為9.12億股。轉(zhuǎn)股完成后，公司普通股總股本增至302.64億股。

作為市場(chǎng)存量規(guī)模較大的可轉(zhuǎn)債，浦發(fā)銀行曾在2019年10月發(fā)行5億張可轉(zhuǎn)債，每張面值100元，發(fā)行總額500億元，期限6年。公司500億元可轉(zhuǎn)債于2019年11月15日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡(jiǎn)稱“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”，債券代碼“110059”。

不過，自從浦發(fā)轉(zhuǎn)債上市交易后，該轉(zhuǎn)債一直未能觸發(fā)贖回條款，轉(zhuǎn)股進(jìn)度長(zhǎng)期滯后。截至2025年6月26日，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股余額達(dá)499.97億元，未轉(zhuǎn)股比例達(dá)99.99%。信達(dá)投資將約1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為浦發(fā)銀行股票后，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股余額6月27日下降至382.11億元，未轉(zhuǎn)股比例也驟降至76.42%。

按照可轉(zhuǎn)債募集說明書相關(guān)規(guī)定，若浦發(fā)轉(zhuǎn)債未能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，浦發(fā)銀行將面臨500億元本金及相應(yīng)利息的剛性兌付壓力，這對(duì)浦發(fā)銀行資本充足率將構(gòu)成顯著挑戰(zhàn)。

公開資料顯示，信達(dá)投資成立于2000年8月，是中國(guó)信達(dá)的全資子公司。中國(guó)信達(dá)主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)，其中不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是核心業(yè)務(wù)。中國(guó)信達(dá)在內(nèi)地和香港擁有9家直接管理的從事不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)的平臺(tái)子公司，包括南洋商業(yè)銀行有限公司、信達(dá)證券股份有限公司、中國(guó)金谷國(guó)際信托有限責(zé)任公司、信達(dá)金融租賃股份有限公司、中國(guó)信達(dá)（香港）控股有限公司、信達(dá)投資有限公司、信達(dá)地產(chǎn)股份有限公司、信達(dá)資本管理有限公司、中潤(rùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司。截至2024年末，中國(guó)信達(dá)總資產(chǎn)16389.60億元，歸屬于股東權(quán)益1941.83億元。

“光大模式”再現(xiàn)

今年以來，銀行股漲勢(shì)如虹，多只銀行轉(zhuǎn)債因觸發(fā)強(qiáng)贖條款陸續(xù)退出轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有5只銀行轉(zhuǎn)債退出市場(chǎng)，包括觸發(fā)強(qiáng)贖條款的蘇行轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債，以及到期退出的中信轉(zhuǎn)債。齊魯轉(zhuǎn)債也即將滿足贖回條款。

銀行發(fā)行轉(zhuǎn)債的目的除了低成本融資外，主要在于通過轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提升資本充足率。因此銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行人的促轉(zhuǎn)股意愿強(qiáng)烈，全額轉(zhuǎn)股對(duì)銀行轉(zhuǎn)債的退出具有重要意義。

此前，由于銀行股持續(xù)低迷，銀行轉(zhuǎn)債難以滿足提前贖回條件，因此銀行轉(zhuǎn)債曾連續(xù)多年未出現(xiàn)強(qiáng)贖的轉(zhuǎn)債。在此背景下，中國(guó)華融（現(xiàn)中信金融資產(chǎn)）曾大手筆出手，幫助光大銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股退出，這一案例被市場(chǎng)稱為“光大模式”。

2023年3月，在光大銀行可轉(zhuǎn)債“光大轉(zhuǎn)債”最后轉(zhuǎn)股日這一天，中國(guó)華融緊急“救場(chǎng)”，迅速通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式，將其持有的1.4億余張“光大轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)為光大銀行A股普通股，這一數(shù)量占據(jù)了“光大轉(zhuǎn)債”發(fā)行總量的近五成（46.67%）。而在此次轉(zhuǎn)股前，中國(guó)華融并未持有光大銀行股票。轉(zhuǎn)股后，中國(guó)華融持有光大銀行普通股41.85億股，占該行普通股總數(shù)的7.08%，一舉成為光大銀行的主要股東之一。

浙商證券認(rèn)為，光大轉(zhuǎn)債引入“白衣騎士”給銀行轉(zhuǎn)債的退出提供了一個(gè)新的渠道。即銀行可以通過引入戰(zhàn)略投資者，促使其通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持公司股票，從而推動(dòng)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，緩解銀行到期兌付的壓力。