在全球化進(jìn)程加速與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，出海是企業(yè)提升競爭力和實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。近年來，A股上市公司出海步伐顯著加快。本文為《數(shù)說A股這十年》之出海篇，深入分析A股公司出海業(yè)務(wù)的變化軌跡，并探討其背后的原因和未來趨勢。

中國品牌加速“走出去”

近年來，全球經(jīng)貿(mào)格局經(jīng)歷深刻重構(gòu)，國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨重塑。在復(fù)雜多變的國際形勢下，中國企業(yè)的全球化步伐卻愈加堅(jiān)定。一批具有前瞻眼光的企業(yè)主動求變，破解文化鴻溝，開拓新的海外市場，尋找新的增長空間，以更具韌性的姿態(tài)破浪前行。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2024年有海外業(yè)務(wù)的A股上市公司數(shù)量超過3560家，數(shù)量占比達(dá)到66.37%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。越來越多的上市公司積極融入全球市場，海外業(yè)務(wù)成為推動業(yè)績增長的重要引擎。2024年A股公司海外業(yè)務(wù)營收突破10萬億元，相比十年前增長2.8倍；2024年A股公司海外業(yè)務(wù)占總營收的比例達(dá)到14.28%，創(chuàng)歷史新高，與十年前相比，占比提升4.65個百分點(diǎn)。不僅如此，上市公司出海業(yè)務(wù)毛利潤也呈現(xiàn)大幅增長趨勢，2024年海外業(yè)務(wù)毛利潤達(dá)到1.63萬億元，相比十年前增長8.33倍；海外業(yè)務(wù)毛利潤占總體毛利潤的比例達(dá)到14.71%，相比十年前提升8個百分點(diǎn)，這是海外業(yè)務(wù)毛利占比首次超過海外營收占比。

國聯(lián)民生證券研究所副總經(jīng)理兼總量團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人包承超接受證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶記者采訪時(shí)表示，海外業(yè)務(wù)占比的提升，尤其是毛利占比首超營收占比，表明中國企業(yè)的出海已從簡單的“賣產(chǎn)品”向“建品牌”“布網(wǎng)絡(luò)”“深扎根”的更高階段邁進(jìn)，是中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)全球競爭力提升的重要標(biāo)志。

包承超指出，中國上市公司海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，反映其國際化戰(zhàn)略取得了實(shí)質(zhì)性突破。這種“出?！壁厔莸纳罨?，由多重因素驅(qū)動，具體包括以下四個方面：一是企業(yè)內(nèi)生動力：國內(nèi)部分市場增長放緩、競爭加劇，促使企業(yè)主動開拓海外增量市場以維持增長動力、規(guī)避單一市場風(fēng)險(xiǎn)、平滑業(yè)績波動；二是海外市場機(jī)遇：新興市場（如東南亞、中東、拉美、非洲）經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，消費(fèi)與基建需求旺盛，為中國企業(yè)提供了廣闊空間。海外設(shè)廠有助于增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性、降低運(yùn)輸成本并快速響應(yīng)本地需求；三是競爭力提升：中國企業(yè)在新能源、電動車、光伏、通信設(shè)備等關(guān)鍵領(lǐng)域已積累顯著的技術(shù)、成本和規(guī)模優(yōu)勢，正積極推動品牌國際化與全球價(jià)值鏈升級，出海模式也日益多元；四是國家政策支持：國家戰(zhàn)略（如“一帶一路”“國內(nèi)國際雙循環(huán)”）為企業(yè)出海提供了包括政策紅利、融資便利和信息服務(wù)等在內(nèi)的有力支持，鼓勵企業(yè)利用國內(nèi)外資源提升國際競爭力。

上市公司出海呈現(xiàn)四重轉(zhuǎn)變

透過A股公司海外業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，投資者可以清晰地觀察到中國企業(yè)全球化的生動圖景。而不同行業(yè)在全球化進(jìn)程中的差異化表現(xiàn)，展現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級軌跡。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2014年，石油石化、建筑裝飾、家用電器、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)化工行業(yè)海外業(yè)務(wù)營收占A股整體海外業(yè)務(wù)營收的權(quán)重排在前五位。2024年，電子行業(yè)海外營收占A股權(quán)重超過石油石化，升至第1位。汽車行業(yè)海外營收占A股權(quán)重由第8位升至第3位。

過去十年來，電子、汽車、電力設(shè)備、有色金屬、交通運(yùn)輸行業(yè)海外營收占A股權(quán)重提升最明顯。2024年電子行業(yè)海外營收達(dá)到1.39萬億元，占A股權(quán)重達(dá)到13.58%，相比十年前增加8.56個百分點(diǎn)。在所有申萬一級行業(yè)中，電子行業(yè)海外營收占A股權(quán)重提升幅度排在第1位。汽車行業(yè)2024年海外營收占A股權(quán)重達(dá)到9.88%，相比十年前增加5.92個百分點(diǎn)。電力設(shè)備2024年海外營收占A股權(quán)重達(dá)到7.03%，相比十年前增加4.71個百分點(diǎn)。

石油石化、建筑裝飾、鋼鐵、銀行、國防軍工等行業(yè)海外營收占A股權(quán)重下滑明顯，這些行業(yè)大多屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，具有勞動密集型或資源密集型的特點(diǎn)。在國際分工中，隨著全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，這些行業(yè)的比較優(yōu)勢逐漸減弱。比如石油石化行業(yè)，該行業(yè)海外營收占A股權(quán)重由2014年的30.29%降至2024年的12.96%，十年間減少17.33個百分點(diǎn)。

包承超認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)變動的背后，反映上市公司出海業(yè)務(wù)的四重轉(zhuǎn)變：一是產(chǎn)業(yè)競爭力重心轉(zhuǎn)移：中國在全球價(jià)值鏈中的角色正從“基礎(chǔ)資源/基建輸出”向“中高端制造與技術(shù)輸出”躍遷；二是新動能取代舊動能：新能源、電動汽車、高端電子制造、先進(jìn)材料成為驅(qū)動中國出口和海外擴(kuò)張的新引擎，替代了傳統(tǒng)的資源型、周期性行業(yè)和部分成熟制造業(yè)；三是全球需求結(jié)構(gòu)變化：全球?qū)G色能源、數(shù)字化、智能化的需求激增，與中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)高度契合；四是國家戰(zhàn)略引導(dǎo)成效顯現(xiàn)：在科技自立自強(qiáng)、綠色低碳轉(zhuǎn)型、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家戰(zhàn)略引導(dǎo)下，相關(guān)行業(yè)的國際競爭力得到顯著提升。

行業(yè)龍頭打造出海新樣板

過去十年來，一批上市公司借助出海，成功拓展了全球市場版圖，不僅顯著提升了自身的國際競爭力和品牌影響力，更在多個關(guān)鍵領(lǐng)域重塑了全球產(chǎn)業(yè)格局。

北京九圜青泉科技有限公司首席投資官陳嘉禾接受證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶記者采訪時(shí)談到，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國產(chǎn)品以更優(yōu)質(zhì)量與價(jià)格在全球市場構(gòu)建差異化競爭力，成為開拓海外市場的核心“敲門磚”。出海企業(yè)依托全球市場規(guī)模反哺研發(fā)，形成“市場擴(kuò)張—研發(fā)投入—競爭力提升”的正向循環(huán)，推動產(chǎn)業(yè)向全球價(jià)值鏈中高端攀升。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2024年海外營收超百億元，且海外營收占公司總營收比例超20%的公司中，海外營收在2020年至2024年期間連續(xù)增長的有26家。這些公司普遍是各行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，比如比亞迪、美的集團(tuán)、紫金礦業(yè)、邁瑞醫(yī)療、?？低?、立訊精密、中際旭創(chuàng)等，分別來自新能源汽車、家電、有色金屬、醫(yī)療器械、安防、消費(fèi)電子、光模塊等領(lǐng)域。

它們依托持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢打造高競爭力產(chǎn)品，敏銳把握全球能源轉(zhuǎn)型、數(shù)字化及新興市場機(jī)遇，并通過本地化運(yùn)營和品牌建設(shè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將國內(nèi)淬煉的競爭力成功轉(zhuǎn)化為全球影響力。它們成功探索出不同行業(yè)的國際化路徑，為后續(xù)出海企業(yè)提供可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)和模式選擇。

比如，消費(fèi)電子龍頭立訊精密的出海經(jīng)驗(yàn)具有重要的借鑒意義。過去十年，公司構(gòu)建“中國+東南亞+北美+歐洲”四極制造網(wǎng)絡(luò)（如越南、墨西哥設(shè)廠），貼近市場，同時(shí)收購德國萊尼等強(qiáng)化供應(yīng)鏈。技術(shù)上，公司依托消費(fèi)電子（如蘋果供應(yīng)鏈）基本盤，向汽車（智能座艙、線束）和通信（光模塊、散熱）延伸，完成“零件—模組—整機(jī)”垂直整合，并協(xié)同全球研發(fā)中心保持創(chuàng)新。2024年公司海外業(yè)務(wù)營收達(dá)到2354.67億元，相比十年前增長37.2倍，海外營收占比達(dá)到87.6%，創(chuàng)歷史新高。公司整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)躍升，總營收與凈利潤十年分別增長35.84倍、20倍。

比亞迪是新能源汽車出海的典型代表，2014年公司海外業(yè)務(wù)營收74.64億元，2024年海外業(yè)務(wù)營收達(dá)到2218.85億元，十年間海外業(yè)務(wù)營收增長28.7倍。憑借“敢想、敢干、敢堅(jiān)持”的工程師精神，比亞迪從電池、電子到新能源汽車，無一不成為行業(yè)的引領(lǐng)者，打破國外品牌統(tǒng)治地位，重塑全球市場新格局，2024年公司蟬聯(lián)全球新能源汽車市場銷量冠軍。

數(shù)據(jù)顯示，比亞迪在海外的銷量仍然處于高速增長中。比亞迪發(fā)布5月份產(chǎn)銷快報(bào)顯示，公司在海外銷售新能源汽車89047輛，逼近9萬輛大關(guān)，同比增長137.46%，環(huán)比增長12.6%。今年4月，比亞迪生產(chǎn)的純電動汽車在歐洲市場銷量達(dá)到了7231輛，首次超越特斯拉。這場逆襲不僅是比亞迪的勝利，更標(biāo)志著中國汽車工業(yè)從“追趕者”向“規(guī)則制定者”的跨越。

從制造輸出到智慧輸出

與十年前相比，上市公司出海形式日趨多元化。

相比以往通過產(chǎn)品出口、代工為主的傳統(tǒng)模式，當(dāng)前中國企業(yè)“出?！币殉絾渭兊氖袌鰯U(kuò)張，不再滿足于“復(fù)制國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)”，轉(zhuǎn)向技術(shù)主導(dǎo)權(quán)、生態(tài)協(xié)同力與合規(guī)適配性三位一體的競爭范式，探索全球化的“新中式解法”，其核心模式與競爭力發(fā)生了結(jié)構(gòu)性升級。

例如，寧德時(shí)代通過技術(shù)許可向福特授權(quán)電池專利。邁瑞醫(yī)療向歐洲醫(yī)療機(jī)構(gòu)輸出5G智慧醫(yī)療解決方案（設(shè)備+系統(tǒng)+診斷協(xié)議）建立區(qū)域技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。中控技術(shù)為沙特?zé)捰蛷S提供工業(yè)操作系統(tǒng)+AI模型授權(quán)，帶動中國流程工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出海，突破歐美工業(yè)軟件壟斷。隆基綠能向越南光伏制造商授權(quán)硅片技術(shù)及設(shè)備，同時(shí)擴(kuò)大自身技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)影響力。

“這一形式的轉(zhuǎn)變，反映了中國企業(yè)從‘復(fù)制者’到‘定義者’的躍遷，背后則是國家競爭維度的升格。”包承超認(rèn)為，“中國原有的出口模式主要依賴低成本勞動力、資源消耗型產(chǎn)能輸出，被動接受國際標(biāo)準(zhǔn)（如ISO、FDA等）。而隨著新能源、數(shù)字化、人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)突破，使中國企業(yè)具備參與甚至主導(dǎo)國際規(guī)則制定的能力（如中國主導(dǎo)光伏硅片尺寸標(biāo)準(zhǔn)成為全球主流）。這本質(zhì)上反映了國家競爭力從‘硬要素規(guī)?！D(zhuǎn)向‘軟規(guī)則話語權(quán)’，標(biāo)志著中國在全球經(jīng)濟(jì)治理中從‘參與者’向‘塑造者’轉(zhuǎn)變?！?/p>

“過去中國企業(yè)常淡化本土文化以迎合國際，如今‘中式美學(xué)’的極簡留白、‘中式效率’的柔性供應(yīng)鏈、‘中式治理’的動態(tài)平衡，正成為核心競爭力。這標(biāo)志著我們正以文化自信重塑全球商業(yè)多樣性，打破‘全球化=西方化’的單一范式?！卑谐瑥?qiáng)調(diào)，“中國在全球經(jīng)濟(jì)版圖中的角色，已升級為‘科技制造強(qiáng)國’和‘綠色技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者’。未來，這一趨勢預(yù)計(jì)將隨著中國在人工智能、生物科技等前沿領(lǐng)域的持續(xù)投入而進(jìn)一步深化?！?/p>

（本版專題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫提供 王祥/統(tǒng)計(jì)）